李寧體育用品仍未走出虧損漩渦 轉型中最大難題是渠道商

　　李寧，原中國體操隊運動員，創造了世界體操史上的神話，先後摘取十四項世界冠軍，贏得一百多枚金牌，1988年退役後，李寧以其姓名命名創立了「李寧」運動品牌。

　　李寧公司成立於1990年，經過二十年的探索，已逐步成為代表中國的、國際領先的運動品牌公司。李寧公司採取多品牌業務發展策略，除自有核心李寧品牌（LI-NING），還擁有樂途品牌（LOTTO）、艾高品牌（AIGLE）、心動品牌（Z-DO）。此外，李寧公司控股上海紅雙喜、全資收購凱勝體育。2012年8月23日，創下上市來首次錄得全年虧損。

　　連續兩年在虧損中掙扎的李寧仍未走出這個漩渦。中國報告大廳了解到，8月14日，運動品牌李寧發布2014年半年報，上半年虧損由去年同期的1.84億元擴大至5.86億元，超過去年全年虧損額3.92億。

　　去庫存比預期要長

　　財報顯示，李寧上半年實現收入31.37億元人民幣，同比上升8.0%，毛利14億元，較上年同期增10.51%。但虧損由去年同期的1.84億元擴大至5.86億元，現金及等同現金項目淨減少3.71億元。

　　對於虧損，財報給出的解釋是，大量存貨、呆帳撥備和人力成本是影響業績的主要因素。

　　存貨方面，截至6月底，李寧存貨較去年末的9.42億元增至目前的10.89億元。

　　據中國報告大廳發布的《2013-2017年體育用品行業市場競爭力調查及投資前景預測報告》統計，李寧公司庫存在2011年就達到11.33億元，當年開始了去庫存動作，但三年過去，李寧公司的庫存依然沒有大幅下降。而根據李寧公司此前公布的變革計劃，其第一階段任務即是在半年到一年時間裡削減庫存。

　　李寧集團執行副主席及代理行政總裁金珍君在談起這個「拖後腿」的數據時表示，旗下有部分分銷夥伴的實力較弱，占比大概10%，他們配合轉型的力度不足。

　　金珍君說，未來會全力讓分銷夥伴去庫存，保證現金流，同時也要淘汰部分分銷網絡。

　　渠道調整是最大難題

　　對於李寧的虧損，業內資深服裝行業分析人士馬崗對記者說，李寧目前很大一筆花銷還是在於渠道的投入。

　　2012年，李寧巨虧近20億元。當年，李寧公司啟動了耗資14億元至18億元的「渠道復興計劃」，重點支持經銷商清理庫存、回購、整合銷售渠道。改革這兩年中，為了優化渠道，李寧公司一直在擴張直營網絡，力求能徹底擺脫過去大批發模式的經營困境。

　　「以前是A經銷商操作，現在李寧花一大筆錢跟A買渠道控制權，需要付出一大筆分手費。一個省級市場起碼需要幾個億，一個地級市也要花上千萬」。馬崗說，「此外還有大量經營不下去的經銷商，在給李寧公司造成壞帳的同時，還需要李寧來接手這個市場」。

　　李寧半年報顯示，在呆帳撥備方面，截至6月底，累計計提的呆帳撥備金額為6.83億元。

　　針對渠道問題，金珍君表示，轉型中遇到的最大的難題是渠道商，他們的問題比想像的更大，去年第四季度李寧淘汰了4個經銷商，加大開設自營店的比例，預計今年新開設的直營店，可以從明年開始逐步貢獻盈利。

　　宇博智業市場研究中心了解到，有數據顯示，李寧品牌的銷售渠道確實在收縮。截至6月30日，李寧品牌的門店總數為5671間，與去年年底相比淨減少244間。

　　李寧：「痛苦」放棄贊助體操隊

　　8月14日，在財報解讀會上，李寧集團執行主席李寧對退出中國體操國家隊的贊助一事作出回應。他說「體操培養了我，這個決定對公司好，但對我而言很痛苦」。

　　李寧公司與中國體操隊的合作長達23年。日前，安踏取代李寧公司成為中國體操國家隊的贊助商。

　　李寧表示，是公司主動放棄相關贊助權，考慮到公司的資源有限，想集中資源發展核心品牌和項目。

　　金珍君表示，「很感動」李寧本人主動作出放棄贊助的決定，這反映了李寧對公司轉型改革的決心。

更多體育用品行業研究分析，詳見中國報告大廳《體育用品行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。

更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。