新棉籽零星上市 棉油棉粕延續漲勢

　　2015年9月5至9月9日一周，因大豆到港量較少，缺豆停機的油廠也繼續增多，部分油廠原本周恢復開機的計劃推遲，令本周開機率繼續下降。截止周五，大連盤大豆主力1609合約收3749元/噸，較上周的3651漲98元/噸。受外圍影響，周內新棉籽零星上市，陳棉籽價格繼續小漲;棉油價格延續上漲，市場成交不多，購銷不旺;棉粕價格穩定，部分高蛋白棉籽價格續跌。棉短絨大多停報，部分止跌企穩。棉殼平穩。

　　一、棉籽：新棉籽零星上市 陳棉籽價格續漲

　　上周，新棉籽零星上市，市場棉籽數量仍不多，陳棉籽價格續漲。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.47-1.48元/斤附近，山東1.45元 /斤附近，河南1.35元/斤附近，晉陝地區1.20-1.30元/斤附近，新疆南疆1.35元/斤附近。目前國產陳棉籽市場已進入掃尾階段，及進口棉籽也是價高貨緊，且多用於養牛廠，市場棉籽貨源緊缺，為棉籽市場帶來利好，且2016年，隨著棉價及植棉收益 不斷走低，內地棉花種植面積繼續大幅萎縮，即便今年新疆地區保住了棉花產量，但仍然無法遏制國內總產量下降的大勢，據調查預計今年棉花產量或較2015年下降6%左右，亦為市場增添利好氣氛。另外，目前因貨源不多的支持，國內棉粕及棉殼價格仍處於高位，尤其棉殼價格已創近幾年以來新高，截止周五，全國棉籽壓榨平均盈利71元/噸左右，從目前價格來算，油廠壓榨仍有盈利，且目前新棉籽僅零星上市，整體量不大，持貨商家挺棉籽意願仍強，因此新棉籽上市價格暫高開。綜上所述，因當前新棉籽上市量少及副產品價格仍處於高位的支持，本年度新棉籽上市價高開。

　　二、棉油：外圍市場帶動 價格延續漲勢

　　上周，由於外圍豆油、棕油價格上漲，對棉油起到支撐作用，棉油價格延續漲勢。周末，部分地區棉油價格：河北6080元/噸附近，山東5920元 /噸附近，河南5850元/噸，晉陝地區5850-5900元/噸附近，新疆南疆4430元/噸。支撐棉油的利好因素：第一，豆油棕油價格上漲。截止周五，沿海一級豆油主流價位6300-6450元/噸，漲幅在20-140元/噸不等，主流港口24度棕櫚油價格在6200-6400元/噸，漲幅 100-250元/噸，支撐棉油市場。第二，新年度棉籽價格高開。目前國內山東、河北、新疆等地棉籽已有零星上市，因上市量不多的支持，價格也高開，截止周五，河南個別廠家陳棉籽收購價在1.57元/斤，較上周漲 0.02元/斤，山東、河北局部新棉籽到廠價1.62-1.68元/斤，新疆新棉籽收購價在1.40-1.42元/斤，為市場增添利好氣氛。第三，棉油貨源有限。

　　市場分析，受貨源有限及原料棉籽仍高企的支撐，油廠挺價心理仍存，預計下周棉油行情或仍將偏強震盪運行。但目前棉油與豆油價差仍較小，買家高價位採購棉油意願也不 高，觀望情緒仍存，多等待新棉油上市。後期隨著棉籽大量上市，棉油廠大規模恢復生產後，棉油供應量也將逐步增加，屆時棉油行情或有下調修正壓力。

　　三、棉粕：價格總體穩定 高蛋白仍跌

　　上周，豆粕大部分穩定，部分高蛋白棉粕仍跌。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2820元/噸附近，山東40%蛋白2800元/噸附近，河南40%蛋白2720元/噸附近，晉陝地區40%蛋白3020-3150元/噸附近，新疆南疆42%蛋白2400元/噸附近。以下利好因素，棉粕抗跌：第一，豆粕現貨上漲，為市場增添利好氛圍。截止周五，沿海豆粕價格在3180-3250元/噸一線，較上周大幅上漲80-180元/噸不等，為棉粕市場增添利好氣氛。第二，棉粕貨源有限，支撐行情。目前國內山東、河北、新疆等地棉籽已有零星上市，因上市量不多的支持，價格也高開，棉粕貨源日益減少，油廠挺價意願較強，支撐棉粕暫表現抗跌。第三，新季棉籽價格高開。目前國內山東、河北、新疆等地棉籽已有零星上市，因上市量不多的支持，價格也高開，截止本周五，河南個別廠家陳棉籽收購價在1.57元/斤，較上周漲 0.02元/斤，山東、河北局部新棉籽到廠價1.62-1.68元/斤，新疆新棉籽收購價在1.4-1.425元/斤，為市場增添利好氣氛。綜合來看，受貨源偏緊及豆粕價格止跌反彈的支持，預計新棉大量上市之前棉粕價格仍將表現抗跌，或相對平穩。但由於棉粕與豆粕價差過小，若需要重新搶回失去的市場份額，待新棉粕大量上市後，棉粕價格或有下行修正壓力。買家暫維持隨用隨買為宜。

　　四、棉短絨：報價止跌企穩 成交日漸稀少

　　上周，棉短絨價格止跌企穩，成交冷清。周末，部分地區棉短絨價格：河北5650元/噸附近，山東5410元/噸附近，河南5230元/噸附近，晉陝地區5550-5600元/噸附近，新疆南疆4700元/噸附近。今年棉短絨進口量明顯大於去年同期，且7月份棉短絨進口單價折算成人民幣在3800 元/噸左右，而當前國內棉短絨價格仍偏高，進口棉短絨價格明顯低於國內 棉短絨價格，化纖廠對於採購國內棉短絨意願低迷，多使用低價進口短絨，加上距新棉上市時間也日益臨近，市場觀望情緒仍較濃。總的來看，預計在新棉籽大量上市前，棉短絨難有大的變化，整體或將相對平穩運行。

　　五、棉殼：價格穩定 購銷低迷

　　上周，棉殼價格平穩，購銷低迷。周末，部分地區棉殼價格：河北2270元/噸附近，山東2430元/噸附近，河南2410元/噸附近，晉陝地區 2370-2750元/噸附近，新疆南疆2000元/噸。目前棉殼價格創近幾年以來新高，而玉米芯價格仍明顯低於棉殼價格，棉殼性價比仍不占優勢，且目前市場已有新棉籽零星上市，隨著棉籽上市量不斷增加，屆時棉油廠將逐步恢復生產，供應量或增大，種植戶對於當前高價位採購也相對謹慎，暫以隨用隨買或觀望主，抑制棉殼行情。但是棉殼貨源仍不多，油廠挺價心理仍較強，支撐棉殼行情。綜上所述，受開機率仍低，貨源有限的支持，新棉上市前棉殼整體仍將維持高位運行，但待新棉大量上市後，棉殼下行壓力或將放大

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