化纖行業供需關係改善整體轉暖 氨綸行業觸底反彈

　　在中國經濟高速增長、國內外紡織市場需求快速擴大的形勢下，化纖工業連續7年出現了近20%的高速增長，取得了舉世矚目的巨大成就，為我國紡織工業和國民經濟發展作出了突出貢獻。近幾年，我國化纖工業仍高速發展，化纖產量高速增長，化纖尤其是特種纖維有望成為十三五規劃重之一。

　　供需關係改善

　　聚酯產業鏈方面，多家公司表示，受供給側改革和去產能推動，行業供需關係改善。此外，今年國際油價回升，這為主要產品價格提供了支撐。此外，2016年四季度人民幣兌美元貶值，利好出口同時部分公司獲得匯兌收益。受此影響，相關公司業績增長明顯。

　　據預計，2016年實現淨利潤17億元-18.5億元，同比增長382.79%-425.39%。公司表示，芳烴板塊繼續釋放效益；PTA板塊毛利率有所提升；化纖板塊行情較為穩定，利潤較上年同期有明顯提升。

　　據預計，2016年淨利潤分別為7.6億元-8.5億元和11億元-11.6億元，同比分別增長311.69%-360.44%和855%-907%。公司表示，所處行業在經歷多年的不景氣周期後，供給側改革的持續推進，產能出清逐步顯現，新增產能釋放增速大幅度下降。同時，下游需求保持健康持續增長，行業迎來了久違的緊平衡回暖周期，供需格局逐步改善。特別是去年四季度以來，受下游旺盛需求和產品價格企穩回升的影響，公司產品盈利能力顯著增強。國際原油價格從低位開始上漲，並在下半年維持相對高位，對滌綸長絲價格構成成本支撐，也增厚了庫存收益。

　　粘膠行業則更加樂觀，在經歷了多年殘酷的價格戰之後，2014年以來行業幾乎未有明顯新增產能，盈利能力自2015年開始觸底反彈。吉林化纖預計，2016年實現淨利潤2800萬-3500萬元，同比增長94.69%-143.37%。澳洋科技預計，全年實現淨利潤約23000萬元-29000萬元，增長69.29%-113.45%。主要產品價格繼續回升，是這些公司業績顯著增長的主要原因。

　　不過，同屬粘膠行業的南京化纖業績表現有些「意外」。公司預計，2016年全年淨利潤在9000萬元左右，同比下降80%。對於業績大幅下滑的主要原因，公司表示，2015年度將所持有的南京金羚房地產開發有限公司70%股權公開掛牌轉讓，實現一次性投資收益49831.70萬元，而2016年度無該項收益。公司指出，2016年6月份以來，粘膠短纖價格出現一輪快速上漲行情，粘膠纖維主營業務盈利情況明顯改善。本年度實現利潤主要來自粘膠纖維主營業務。

　　氨綸行業觸底反彈

　　氨綸行業整體表現不佳，銷售均價同比出現下滑，導致相關公司業績下降明顯，甚至出現部分公司大幅計提的情況。

　　友利控股預計首虧，預計虧損3.5億元-4.3億元，比上年同期減少1433.09%-1737.80%。對於業績大幅下滑的主要原因，公司表示，氨綸行業慘澹，計提3.49億元資產減值準備。此外，行業需求低迷導致公司部分產能停產。

　　行業龍頭華峰氨綸同樣預計首虧，虧損幅度為3億元-3.5億元。與友利控股類似，公司計提了4.45億元資產減值準備。另一家公司泰和新材預計全年淨利潤為5000萬元-6000萬元，同比下滑36.97%-47.47%。

　　不過，計提資產減值準備是一種可調節的會計手段，有的公司通過一次性計提巨額資產減值準備，以求來年輕裝上陣。

　　2017年春節後首周，受上游原料PTMEG價格上漲壓力影響，氨綸廠家紛紛提漲報價1000-2000元/噸，漲幅在3%-5%左右。更多相關化纖行業資訊分析請查閱由中國報告大廳發布的化纖行業市場調查分析報告。