2016年上半年我國化纖行業市場分析

　　2016年上半年化纖市場平淡無奇，行業景氣度不高。化纖多數產品呈現出產能過剩、盈利惡化及價格低位等特點。行業內企業間的競爭也進入白熱化階段，優勝劣汰進程有所加快。以下是2016年上半年我國化纖行業市場分析：

　　國家統計局數據，1月~6月，我國化纖產量實現了中速增長，為2451.78萬噸，同比增長8.39%，但增速比2015年同期的11.01%增速已經降低了2.62%；實現利潤總額126.80億元，同比降低6.49%，贏利能力有所減弱。

　　子行業開工率分化大

　　上半年，化纖行業開工率分化較大，部分子行業保持了較高的開工率。其中，滌綸長絲及短纖行業的開工率從2016年年初的低位逐步攀升，在6月底時分別達到85%及74%，均超過去年同期水平。錦綸行業開工率同比有所降低，氨綸行業4月份開工率達到90%後一路下滑，6月份後降低到78%左右。粘膠長絲及短纖行業由於同期棉花價格上漲帶動，產品價格跟隨上漲，產銷兩旺，開工率高於去年同期。

　　市場行情弱於去年同期

　　上半年，我國經濟基本面基本穩定，金融市場運行總體平穩，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。但化纖市場內需不旺，國際市場復甦乏力，化纖市場行情弱於去年同期。

　　滌綸：受近兩年PTA加工利潤持續降低的因素影響，2016年PTA新增產能投放速度放緩。受聚酯工廠春節復工因素影響，PTA價格一季度持續上升，並在4月份進一步沖高。5月份後，隨著G20峰會對江浙地區聚酯行業停產、限產方案的出台，聚酯行業的減產以及對市場預期的看空心態，PTA價格開始走弱，影響了PTA行業利潤。

　　上半年，滌綸長絲的價格緊跟PTA的價格走勢，在春節期間滌綸長絲價格觸底反彈後，整體呈現回升趨勢。但由於下游需求沒有明顯增長，滌綸長絲價格上漲同樣由於動力不足等原因3月中旬後開始走弱，隨著6月初的DTY召開保價會議的消息刺激滌綸長絲價格有所回升。

　　錦綸：上半年，錦綸行業維持了平穩稍弱的走勢，己內醯胺的價格仍低位運行。由於終端紡織品需求增加有限，加上錦綸行業競爭激烈，錦綸絲的價格難有提升，造成錦綸行業的贏利能力減弱。中國化纖工業協會錦綸分會正在推行的反賒銷活動，幫助錦綸企業回籠部分資金，提升企業運營能力。

　　再生纖維素纖維：春節過後，粘膠短纖下游廠商節後復工情況好於預期，粘膠短纖價格一路走高。5月初受下游紗線行情的影響，粘膠短纖的價格有所調整，但棉花價格受棉花放儲量的影響，仍呈明顯上漲趨勢，帶動粘膠短纖價格在5月及6月仍持續增長。1月~6月再生纖維素纖維行業實現利潤44.55億元，同比增長 6.89%，超過了化纖其他子行業贏利水平。

　　氨綸：上半年，氨綸行業受產能階段性過剩以及後道需求不足等因素影響，氨綸產品價格一路走低，從產業鏈頂端的BDO到PTMEG再到氨綸，現金流曲線均呈陰跌下行走勢，且各類產品的虧損程度不斷加深。

　　目前，40D氨綸現金流虧損接近3000元/噸，現金流虧損率至10%附近，處於多年來低谷。隨著G20峰會的臨近，三季度氨綸行業負荷下滑已成定局，從目前來看，此次G20限產影響範圍可能對浙江地區氨綸企業全覆蓋。8月下旬至9月初這段時間，氨綸行業負荷可能降至7成附近的水平，這將對緩解行業高庫存壓力、刺激中間商補貨、提升氨綸贏利能力形成利好。

　　再生化纖：1月~6月，再生滌綸行業開工率在50%附近，產銷率僅維持在80%上下，再生化纖的價格呈階梯型下降趨勢。由於石油價格的長期低位運行，傳導至化纖原料也處在較低價格，再生化纖行業缺少了利潤空間的支撐，行業運行困難。

　　氨綸產品庫存天數同比增加20%

　　上半年，化纖產品庫存中，氨綸產品庫存天數增加較大，比2015年同期平均增加了20%，和後道工序需求不旺以及氨綸產品產能階段性過剩有很大關係。粘膠短纖庫存天數有所降低，主要是由於同期棉花價格上漲，促使粘膠短纖的銷量增加。滌綸相關產品的庫存從年初的高位運行逐漸降低到2015年同期水平，錦綸產品庫存維持了2015年同期水平。

　　進口量同比減少2.82%

　　1月~6月，我國共進口化纖產品41.08萬噸，同比減少了2.82%，減少了1.19萬噸。腈綸進口量同比增加2.35萬噸，同比增加了35.22%，增幅居第一位，主要是2015年腈綸反傾銷申訴和立案活動抑制了進口增長。滌綸短纖和粘膠長絲進口量同比分別減少17.33%和20.32%。粘膠短纖進口量同比減少了16.63%，占化纖總進口總量的23.48%，進口量最大，仍以莫代爾纖維為主。氨綸的進口量在國內庫存增加及產品價格下降的情況，仍有 9.67%的增加，進口產品主要為部分高品質產品。

　　化纖出口量同比增加19.76%

　　1月~6月，我國共出口化纖產品198.20萬噸（見表3），同比增加19.76%。化纖服裝共出口119.44億件套，同比減少3.51%，化纖產品出口量能保持大幅增長，反映了化纖產品競爭力的持續提高。出口量最大的為滌綸長絲，達103.16萬噸，同比增長29.93%，占化纖出口總量的 52.05%；滌綸短纖出口47.62萬噸，同比減少0.55%，占化纖出口總量的24.02%，滌綸長絲和短纖品種出口合計占化纖總出口量的 76.07%；錦綸長絲出口了9.41萬噸，同比增加了18.97%，占化纖出口量的4.75%。粘膠短纖出口增加43.71%，出口了17.43萬噸，占化纖出口量的8.79%，粘膠長絲出口同比增加了5.19%。1月~6月，我國化纖產品出口市場以土耳其、美國、巴基斯坦、越南、印度尼西亞和埃及為主，分別占我國化纖出口總量的12.37%、9.98%、8.68%、7.62%、6.48%和5.26%。我國對東南亞出口量相對穩定，且出口量較大，說明這些新興國家的紡織產業發展加大了對化纖的需求。對以上6個國家的出口共占總出口量的50.38%，國際紡織產業布局的調整帶動了我國化纖出口市場的變化。下半年，作為我國化纖第一出口市場的土耳其由於政局動盪，其需求變化需繼續關注。

　　利潤總額同比下降6.49%

　　上半年，化纖行業利潤總額同比下降了6.49%，一改2015年化纖行業在紡織子行業中利潤總額增長最快的局面。化纖變成了紡織子行業中利潤稅額同比下降最大的行業，虧損面為22.76%，是紡織子行業中最大，比2015年全年虧損面的19.89%增加了2.87%，虧損企業虧損額同比增加了 3.24%。

　　分析原因，一是滌綸行業的利潤下降，拉動了整個化纖行業的利潤降低。1月~6月，滌綸行業利潤總額同比減少了 10.33%，利潤總額減少5.17億元，虧損企業虧損額同比增加11.99%，滌綸利潤減少額占化纖利潤減少額8.79億元的58.80%。滌綸行業影響了化纖行業的整體利潤，在產量增加的情況下，利潤總額降低，滌綸行業的贏利能力變弱，滌綸行業新增產能的釋放投產，對行業也產生了一定的衝擊。提升占化纖產量超過80%滌綸行業的運行質量，仍然是行業關注的重點。

　　二是2015年同期原油價格處於上升通道，化纖產品銷售和原料採購之間的先進先出的會計制度，增加了同期行業的利潤空間，使2015年1月~6月行業利潤基數較大。而2016年同期，原油價格漲幅較小，減少了行業利潤空間，對比下來利潤減少較大。

　　分行業看，維綸纖維利潤總額增加了685.55%，虧損企業虧損額減少了94.36%，維持了行業的整體贏利。由於棉花放儲量少導致價格升高，從而帶動粘膠短纖價格上漲等因素，再生纖維素纖維利潤總額同比增加6.89%。

　　氨綸行業的利潤總額同比減少了52.15%，虧損企業虧損額增加了265.59%。結合氨綸行業庫存增加，產品價格降低，投資仍大幅增加等因素，促使氨綸從業者調整發展思路，重新審視投資計劃。

　　行業結構性產能過剩、利潤總額同比下降、下游市場採購不旺仍將是2016年下半年行業面臨的主要問題。作為我國化纖最大的出口目的市場，土耳其政局的變化帶來的化纖出口的影響仍需觀察。原油價格仍處于振盪上升中，預計下半年仍將在50美元/桶上下，化纖產品價格仍將在低位運行，預計下半年化纖產量增長在 5%左右，效益將低於2015年水平。更多化學纖維行業分析請查閱中國報告大廳發布的《2016-2021年化學纖維行業市場競爭力調查及投資前景預測報告》。

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