機械行業三季報前瞻：看哪些細分板塊擁有投資機會

　　業績開始高速增長的板塊：油服、煤機。

　　(1) 油服迎來板塊性機會：國家安全戰略推動，國內「三桶油」加大資本開支，增儲增產。油價在震盪中企穩回升，油服市場恢復增長。國內油服公司從民企到國企業績拐點逐步顯現。推薦傑瑞股份(三季報預增550%-650%)、海油工程等。

　　(2) 煤機行業進入業績復甦通道： 2018年訂單高增長有望向利潤轉化，煤機企業將迎來收入、毛利率同步提升，業績大幅增長。煤機進入更新為主成熟期，寡頭競爭格局明顯;市場波動將放緩。推薦鄭煤機(中報業績大增180%)、天地科技(中報業績增長42%)。

　　業績持續高速增長的板塊：工程機械、半導體設備、新能源設備。

　　(1) 四季度基建有望企穩利好工程機械板塊：1-9月挖掘機銷量已超2017年全年，基建「補短板」+地方專項債發行提速助工程機械板塊企穩，工程機械行業復甦周期有望延續至2021年。推薦三一重工(中報業績大增192%)、徐工機械(三季報業績預增87%-99%)、柳工(三季報業績預增143%-179%)、恆立液壓及艾迪精密等。

　　(2) 半導體設備需求旺盛：國內晶圓廠建設持續推進對沖全球半導體產業周期見頂，半導體設備需求旺盛。龍頭公司投入高額研發費用推進國產替代。推薦北方華創(三季報業績預增80%-130%)、長川科技(20%-40%)、晶盛機電(70%-100%)及精測電子(62%-74%)。

　　(3) 中長期看好新能源汽車產業鏈發展：鋰電行業聚焦龍頭，龍頭企業擴產需求將持續。海外電池龍頭LG、三星、松下、特斯拉在國內建廠，訂單釋放量有望大幅提升。推薦鋰電設備龍頭先導股份(三季報業績預增80%-110%)。

　　業績大幅下滑：電梯行業。

　　電梯行業：房地產市場萎縮，業績下滑幅度較大。受地產調控政策等因素影響，國內地產投資增長中樞下移態勢明顯。

　　業績增速分化的板塊：智能裝備、軌交設備。

　　(1) 智能裝備：工業機器人產量9月增速-16.4%初見負增長，下半年國內製造業景氣度未出現顯著改善跡象。

　　(2) 軌交裝備景氣度有望回暖：2018年鐵路固定資產投資有回暖趨勢。鐵總近期招標超預期。基建補短板力度加大疊加貨運增量計劃穩步推進，軌交裝備板塊有望逐步回暖。

　　投資建議：我們根據三季報預告業績，尋找確定性的細分板塊及投資標的。推薦業績開始高速增長的油服、煤機板塊龍頭，以及業績保持持續高速增長的工程機械、半導體設備及新能源設備龍頭。

　　風險提示：三季報業績不及預期、新興成長性行業拓展不及預期、周期性行業復甦持續性風險、傳統行業轉型低於預期風險。

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