純苯市場分析：供應緊張的支撐下 市場回調風險較小

　　國際原油窄幅震盪，對芳烴產品的導向作用降低，而市場基本供需面引導性增強。全球純苯基本面偏緊局面持續發酵，歐美亞外圍價格大幅走高，陸續向1100美元/噸衝擊，漲至近年高位。而目前中石化訂價多緊跟外盤，在內外盤價差拉開時，中石化純苯掛牌價連漲，給純苯相關產品價格大漲提振信心，普遍拉漲700元/噸以上。

　　受純苯市場價格大漲推動，粗苯與純苯價差拉大。自2016年下半年以來，粗苯與純苯的價差拉至2000元/噸左右似乎已成為常態。但對於焦化廠而言，焦炭市場不給力，粗苯又是化工產品，出產率較低，且在環保壓力及焦炭等因素影響下，各廠家開工率較低，粗苯多無庫存，焦化廠也會核算加氫苯企業的利潤率，故年後廠家多卯足了勁地拉漲。在各焦企拍賣價、招標價落地後，國內粗苯市場迎來了速漲，漲幅高達700元～1000元/噸。申珊表示，高漲之後必定回調，但整體上漲的勢頭不會發生根本性改變。

　　進入2017年，純苯進口將是供應面的一大補充，全年進口量將會維持高位，月均20萬噸的進口量將成為正常水平。到港貨源對市場供應是一大補充，但是2017年純苯下游投產率較高，下游直接消化船貨，整個港口流通量仍有限，純苯將迎來高價位期。當前來看，年後如此大的漲幅，仍需要下游慢慢消化，因此繼續上探空間恐收窄，短期暫以消化漲幅為主。

　　受石油純苯價格上漲帶動，加氫苯價格大漲，主產區成交漲至8500元/噸。從成本核算，單看純苯是有利可圖的，但目前石油甲苯、二甲苯港口庫存處於高位，且調油市場受混合芳烴及MTBE打壓，市場運行偏弱，獲利盤出貨打壓市場。受兩苯的壓制，加氫級甲苯二甲苯拖累企業利潤，且目前非芳烴市場整體消化不暢。綜合來看，粗苯價格如此上漲，企業成本壓力增加，如續漲部分廠家將有意停車。據了解，目前已有企業有停車計劃，將會給粗苯價格高位帶來衝擊。

　　主產區粗苯價格處於6600元/噸以上的階段可追溯到2014年，當時的宏觀經濟面與現在完全不同。也許企業經歷過大漲大跌後，心理會脆弱一些，恐慌市場急漲急跌，因此高位下游企業多適量接貨，一要保持原料用量，二是控制成交，故加氫苯的出貨訂單多與純苯的採購訂單持平，操作已顯謹慎。

　　純苯下游產品方面，年後苯乙烯、苯酚、環己酮、己內醯胺都有不俗表現。其中，苯乙烯主要是全球價格上漲帶動了國內市場，但是因需求未恢復多數為虛漲，因此已經出現回調。在原料的帶動下，苯酚價格大漲，企業終於擺脫虧損表現扭虧為盈。自2016年四季度開始，環己酮、己二酸、己內醯胺市場價格一直表現強勢，持續刷新高位，且有繼續破高可能。故雖下游需求並未完全恢復，但下游盈利狀態尚可，預計純苯價格回調風險較小，當然市場漲至高位後，過大的漲幅需要慢慢消化。

　　2016-2021年中國純苯行業市場需求與投資諮詢報告顯示：市場的漲跌已與原油價格走勢脫節，這種情況略不正常，而外圍變化的不確定性也給市場帶來阻力。綜合來看，純苯帶來的支撐力度仍存，且粗苯貨緊的局面難改，雖純苯價格高位鬆動，加氫苯企業成本壓力放大，但純苯在供應緊張的支撐下，市場回調風險較小，不過市場急漲需要消化的過程。粗苯亦是如此，價格瘋漲的粗苯在下游打壓下回調應是正常，但難以終結其高位時代。

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