5G手機投資分析

　　5月份5G手機上市新機16款，占同期手機上市新機數量的50%。隨著國內疫情得到了有效控制，國內手機需求量得以恢復。以下對5G手機投資分析。

　　當前我國手機市場中，5G手機約有270款，手機價格在2000元以上的占比約為95%，其中2000-3000元的手機款型最多。說明截至2020年5月底，我國5G手機市場主要以中高端機為主。

　　隨著5G手機逐步進入市場，智慧型手機市場格局將發生變化。據預測，2021年5G手機市場爆發，2025年全國智慧型手機出貨量或將達到2016年水平。預計在2020年-2023年，智慧型手機市場將迎來5G換機潮。現從三大市場狀況來了解5G手機投資分析。

　　從投資角度來看，換機高峰期第一年，板塊會有明顯的超額收益，從4G智慧型手機板塊的股價表現來看，換機周期第一年有明顯的超額收益，2015年Wind蘋果指數漲幅為117%，同期上證指數漲幅10%、創業板指數漲幅107%，認為2020年5G將會迎來換機高峰，消費電子板塊的5G行情則有望提前半年開始演繹。

　　從4G發展經驗來看，終端廠商在4G牌照頒布後，新發機型中4G手機占比會快速提升，2014年國內4G用戶滲透率不足10%，但4G手機出貨量占比從年初10%迅速提升到年底70%，滲透率快速提升一方面是因為國內4G建設較晚、全球4G終端已經成熟，另一方面也是廠商對於手機賣點和向後兼容性的考慮;展望5G，我們認為2020年5G手機占比會開始逐步提升並持續三年。

　　國內4G建設相對較晚，換機高峰集中在2015~2016年，兩年內4G用戶滲透率從10%提升到65%，從歐美經驗來看，換機高峰一般延續3年左右，考慮到5G建設我國相對領先，可以判斷2020~2023年將是5G換機高峰期，預計國內5G用戶滲透率將從10%提升到60%左右，5G換機潮將帶到國內智慧型手機出貨量恢復增長。

　　無論從基站的建設、移動套餐的推廣，還是5G手機出貨情況，整個5G商用進程都在加速。下半年有望迎來確定性的業績增長，從而帶動一波市場行情。