白卡紙行業投資

　　250-400g白卡紙含稅價環比下降4.10%至6133元/噸，同比下降5.94%。白卡紙經過近年整合，中小紙廠基本淘汰，僅剩幾家大型紙廠。以下對白卡紙行業投資分析。

　　白卡紙行業投資分析，2017年我國造紙行業經營狀況呈現明顯回升趨勢。根據調查統計數據，至2017年9月底，製漿造紙及紙製品業企業數量6636家，比去年同期減少41家。白卡紙行業分析指出，1-9月，全行業累計完成主營業務收入1.1767萬億元，同比增長14.28%;全行業累計利潤總額739.31億元，同比增長41.06%。2018年，造紙行業利潤增速明顯回落，2018年1-9月利潤增速降至10.0%。

　　2007-2017年中國紙及紙板生產量變化趨勢圖(萬噸)

　　短期來說，目前白卡紙價格接近歷史低位，考慮到成本因素，紙廠有意對白卡紙進行推漲，具體落實情況仍將受到需求面的影響。中長期來說，博匯紙業白卡紙新增產能計劃投產時間將近，生產商極大可能擴大出口以及部分轉產食品卡等特殊白卡，釋放產能壓力。現從五大上漲原因來分析白卡紙行業投資。

　　①需求看好。白卡紙行業投資分析，白卡紙作為高檔包裝紙種之一，與人們的日常生活息息相關，化妝品、藥品包、食品等包裝用途催生出大量市場需求，2009年以來需求量逐年增長， 如圖4。尤其是在面對國家反對奢侈品包裝、提倡環保的大背景下，紙包裝因環保、成本相對較低等因素受到消費者青睞。

　　②行業集中度提高，紙廠議價能力明顯提高。2009 年以後，由於江蘇博匯、寧波中華、金桂等多個百萬噸級別的大型白卡紙項目投產並投放市場，使得供給嚴重過剩，各廠家價格戰在所難免，白卡紙價格持續下滑，中小紙廠利潤驟減， 加之環保成本大增，中小紙廠瀕臨破產倒閉。白卡紙行業投資分析，而大型紙廠占據規模優勢， 在艱難的市場中存活下來，最終僅剩下A P P、晨鳴、博匯、太陽等大型紙廠，目前業內前四名廠家占據國內81%的市場，前七名廠家已經占據95%以上的市場份額，行業高度集中，如圖5。集中度如此高的市場中，大型紙廠為了擺脫瀕臨虧損的窘境，開始持續限產、提價。由於寡頭市場，紙廠議價能力大增，且紙廠間默契度增高，不再進行價格戰，主流紙廠堅持提價不動搖，使得價格緩慢走向上漲之路。

　　③庫存天數持續降低。白卡紙行業投資分析，從2015年以來，白卡紙庫存天數持續降低，據了解行業內主流紙廠A P P、太陽、博匯、晨鳴四大廠家平均庫存天數從2015年2月份的48天逐步減少為2016 年底的15天左右，如圖6。庫存持續走低，無訂單庫存甚至趨向為零庫存，為白卡紙價格上漲提供了有力支撐。

　　④原材料、物流等成本增長。白卡紙行業投資分析，2016年以來尤其下半年木漿、廢紙、煤炭等原材料價格不斷上漲(如圖7)， 生產製造成本持續增加;國家嚴查超標超載，使得運輸量受限，運費上漲，運輸新政讓紙類用品的運費漲幅35%左右。

　　⑤紙廠、經銷商互相配合。白卡紙行業投資分析，2015年下半年紙廠開始提價，下游經銷商、包裝廠多持否定態度，他們認為白卡紙產能明顯過剩，價格不可能上漲，然而主流紙廠持續限產，降低庫存，並且逐月提價，醞釀供不應求的氛圍。由於價格持續上漲，前期跟漲的經銷商獲利頗豐，市場貨源緊缺的氛圍濃厚，而那些少量持懷疑甚至否定態度的經銷商再也堅持不住了，紛紛加入開始跟單補貨， 因此在紙廠、經銷商輪番提價的帶動下，白卡紙價格一路走高。

　　白卡紙行業投資分析，伴隨全球經濟壓力，內需不旺、外需貿易摩擦的境況下，細分產品以需求較好、回報穩定、高技術含量、門檻高等特點獲得了各大紙廠的青睞，各大紙廠對於細分產品的研發要求更加迫切。不同於社會卡，食品卡類、集束包裝等細分產品，在生產、銷售、研發等方面均有較高要求，定製化、個性化產品需求甚至專利保護等方面對於紙廠提出了更高要求。

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