丁腈橡膠行業投資

　　我國丁腈橡膠進口量較去年有所降低，加之開工率下降，市場供應面偏緊，推動丁腈橡膠價格上漲至高點每噸2.3萬元。隨著丁腈橡膠應用領域的不斷發展，近年來丁腈橡膠市場回暖，裝置創效能力提高，加之部分地區及企業為完善合成橡膠的布局，陸續公布了丁腈橡膠新建裝置的規劃。以下對丁腈橡膠行業投資分析。

　　隨著我國汽車工業的穩步發展，我國汽車行業對NBR的需求比重會越來越大，這將帶動密封製品和膠管材料的發展。加上電線電纜等其他應用領域的需求增長，丁腈橡膠行業分析預計2017—2020年丁腈橡膠消費年增長率約為3.8%，到2020年我國丁腈橡膠的表觀消費量將達到25.0萬t。

　　丁腈橡膠是由丁二烯和丙烯腈經乳液聚合法製得的，丁腈橡膠主要採用低溫乳液聚合法生產，耐油性極好，耐磨性較高，耐熱性較好，粘接力強。其缺點是耐低溫性差、耐臭氧性差，電性能低劣，彈性稍低。丁腈橡膠具有優良的耐油性，其耐油性僅次於聚硫橡膠和氟橡膠，並且具有的耐磨性和氣密性。現從上中游三大方向來分析丁腈橡膠行業投資。

　　上游：丁二烯

　　丁二烯是合成橡膠最主要的生產原料，其價格變動與原油及石腦油價格相關，對合成橡膠價格有較大的影響。丁腈橡膠行業投資分析，丁二烯從原油煉化製備乙烯得到的混合C4抽提獲取，乙烯裂解的原料主要分為兩類：一類是以長鏈烷烴為主的重質原料，如石腦油、柴油等;另一類是以乙烷、丙烷等短鏈烷烴為主的輕質原料。由於使用輕質原料製備乙烯時得到的副產物丁二烯很少，因此傳統的丁二烯生產依賴重質原料尤其是石腦油裂解，丁二烯價格從而受到石腦油及原油價格影響，由於原油煉化的採購、存儲及冶煉流程各環節需要一定的周期，丁二烯價格波動相比石腦油存在滯後。

　　中游：合成橡膠

　　供給方面。國內合成橡膠整體的表觀消費量高於產量，供給需要國內市場與國際市場同時提供。丁腈橡膠行業投資分析，近年來我國合成橡膠的產量增速出現波動，自給率有所下滑，對進口的依賴程度有所加大，2016年我國合成橡膠自給率為63.78%，已經連續2年出現下滑。而國內合成橡膠的表觀消費量持續增長，表明合成橡膠整體供需情況較好，下游需求較為旺盛。但不同種類的合成橡膠供需情況存在一定的差異，這種差異會相應地體現在價格層面。例如受技術條件限制我國的大部分高端橡膠仍以進口為主，其價格也相對較高。

　　下游：輪胎

　　輪胎及其背後的汽車行業是橡膠的主要需求端，包括原配胎與替換胎。丁腈橡膠行業投資分析，全球超過70%的橡膠(包括天然橡膠和合成橡膠)用於汽車工業，其中60%用於輪胎製造，剩餘用於製造汽車內其他橡膠配件，因此汽車、輪胎行業的景氣程度可以用以判斷中游橡膠的長期需求狀況。首先是原配胎市場，隨著我國宏觀經濟的發展與居民生活水平的提高，汽車產量與銷量均保持連年增長的趨勢，2016年我國汽車產量與銷量增速均在10%以上，汽車出廠所需的原配胎需要消耗大量橡膠進行製造。另一方面，我國輪胎產量與出口均保持整體上升，我國是世界上最大的輪胎生產國與出口國，儘管在2015年一度出現產量出口雙下滑，但2016年恢復了增長趨勢。輪胎開工率同時也保持高位，2017年全鋼胎和半鋼胎開工率恢復並穩定在60%以上，輪胎庫存量有所回升。較為景氣的原配胎市場將為橡膠提供需求端支持。

　　丁腈橡膠行業投資分析，最近10年來，我國在丁腈橡膠領域取得了很大進步，所生產的產品與進口橡膠性能相當。但一些加工應用廠家受用料習慣影響，仍沿用進口丁腈橡膠。在供應量保持穩定而下游需求嚴重萎縮的狀態下，供過於求的態勢將進一步顯現。丁腈橡膠市場競爭日益加劇，行業或將面臨重新洗牌。