金礦產業鏈模型分析

　　1、黃金礦山

　　黃金礦山企業作為黃金產業鏈第一環，是黃金的提供者。黃金礦山從風險探礦、經濟可行性分析、投資、開採是一相對漫長的過程，也是高投入、高回報的資本運作過程。

　　黃金礦山投資、開採都離不開商業銀行的融資支持，註定了商業銀行對礦山開採出黃金的權利與參與。

　　黃金礦山開採出黃金後通過交易所或銀行出售，也會將半成品賣給黃金精煉企業。

　　2、黃金精煉企業

　　黃金礦山只能生產到粗金程度，進一步提純要由精煉廠完成。

　　黃金要在黃金市場上銷售，就要符合交易所交割標準，以及經交易所認證的精煉企業提純的金條。

　　在中國，大型礦山都有自己的精煉廠，用於提純所產出的粗金，小型礦山一般將粗金直接賣給精煉廠；在國外，一般一個國家只有1-2個精煉廠用於提純整個國家所開採的黃金。

　　國內目前被期交所、金交所認證的精煉廠有十幾家，被國外認證的有3家。

　　精煉廠是黃金市場的積極參與者。

　　3、首飾企業

　　首飾製造是中國黃金市場上最大的需求方。首飾企業一般在金交所購買黃金原料，也通過期交所對沖黃金價格風險。銀行在給首飾企業提供融資的同時，也參與到首飾企業的黃金交易中。

　　4、其他用金企業

　　黃金實物投資金條、金幣、紀念品是黃金產業鏈中非常重要的一環。工業用金，如手機、軍工產品、甚至寺廟裝飾等都是黃金使用者。

　　5、銀行

　　銀行在黃金產業鏈中，承擔著非常重要的作用。銀行同時給黃金產業上、下游企業提供融資服務，如黃金借貸，同時也為上、下游企業提供套期保值產品。在中國，銀行與交易所一樣是交易平台，但卻相互有所側重。

　　圖表 1：金礦產業鏈模型分析

　　資料來源：中安顧問