金礦國內產品價格走勢及影響因素分析

　　一、國內產品2009-2011年價格回顧

　　1、 近十年——2001年國際現貨黃金最低價253.55美元/盎司至2011年整10年的光景，我們可以稱之為黃金10年，對於誕生於80年代出生的人來說或許有些相合性；此間黃金價格累計上漲1175美金（和歷史新高相比），上漲了4.6倍；雖漲幅局限在一定的水平之下，但連年的走高就會讓我們順勢思考能夠持續的時間，這才是關鍵的目的；而與之水火不容的美元卻對應的走出總體呈現9年的下跌線路，嚴格意義上來說應該是美國自從經歷9.11恐怖襲擊以後，積極的財政和應對恐怖主義所加大的支出以及其後的貨幣投放政策是其美元長期走熊的起因，這期間恰是黃金印證了這一歷史進程；所以美元和黃金的對立關係並不像當前有些所謂專家強調的兩者將逐漸脫離關係的判斷。

　　2、 近四年——四年，美元和黃金的走勢發生了些偏離不過正如上文所說的兩者長期的關係並未脫離，而是近4年中除了美元的用年K線的方式去解讀，那麼其形態表明的是美元在經歷低位震盪偏弱形態；這裡面包含了金融危機期間的無序到美元資產避險效用和維持金融市場的穩定和經濟的復甦而採取的寬鬆貨幣政策以及中國日本大額度買入美元資產有很大的關係，而同時黃金卻經歷4年的加速上漲的過程；期間最難以讓人忘懷的是2009年和2010年因受歐洲債務危機的負面影響，成就了黃金的持續上揚；去年末美國經濟雖有漸進好轉，但對於歐洲債務危機的解困尚需時日，還有全球經濟的發展不平衡和經濟仍處在復甦周期，這些都是盡兩年金價走高的基本因素；當然談到一個品種的運行周期始終擺脫不掉的就是大眾參與的熱情和資金流動所帶來的推動效應，黃金也不例外；一個全球經濟的衰退周期循環到正常的經濟發展周期，中間經歷衰退——蕭條——復甦，而按照基欽周期的次要周期算也需要3—4年的時間，所以以美國為首的西方國家當前經濟正處在走出低谷的復甦期間，尚需時日；但可以肯定的是經濟一旦好轉甚至繁榮那麼將是黃金面臨大的周期性調整的開始；

　　3、 當前價格運行格局——2010年金價總體呈現加速上漲的態勢，是黃金自計價以來上漲空間最大的一個年度，我們把它歸結為是繼2009年加速上漲的牛市行情的延續，全年上漲320美金；並且歷史高點鎖定在1430的點位；2011年開局之始便步入了周期性的調整態勢當中，向前延伸一點自從有了1430的歷史高點，歐美國家聖誕節之際金價開始了新一輪的調整，但從調整的時間和空間來看倒是出乎很多投資者意料之外，上月的調整幅度為6％85美金左右，單純從月度漲跌空間來看倒也合理但僅為一個月的周期，雖然本月度尚未收報但時間之短這在以往的交易歷史統計數據中還是很少見的；並且收陽的可能性很大，一旦如預期那麼新一輪的上揚態勢將被打開，再者白銀的走勢似乎指明了黃金未來運行趨勢。

　　圖表 6：2007-2011年我國黃金市場均價分析 元/克

　　數據來源：中安顧問

　　二、國內產品價格影響因素分析

　　影響黃金價格的因素很多，包括國際政治、經濟、匯市、歐美主要國家的利率和貨幣政策、各國央行對黃金儲備的增減、黃金開採成本的升降、工業和飾品用金的增減等因素，影響黃金價格變動的因素日益增多，具體來說，可以分為以下幾方面：

　　1、黃金價格與國際重要股票市場的互動關係。

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　　2、黃金價格與黃金現貨市場季節性供求因素的關係。

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　　3、黃金價格與美元的互動關係。

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　　4、黃金價格與國際商品市場的聯動關係。

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