金屬矽行業現狀

　　2018年第一季度，金屬矽出口19.72萬噸，同比增長9.26%，維持了2017年出口向好的趨勢。金屬矽的生產屬於高耗能工業，單噸金屬矽生產需要消耗12000度電。以下對金屬矽行業現狀分析。

　　金屬矽行業現狀分析，隨著2017年8月中央環保督察組進駐新疆、四川，當地金屬矽生產企業階段性降低負荷，市場供不應求導致金屬矽價格從1.13萬元/噸漲至近1.52萬元/噸歷史高位，金屬矽行業分析指出，隨著環保督察工作結束，價格小幅回落至1.42萬元/噸，保持較高水平。

　　中國金屬矽各地產量占比

　　受益於下游需求的增長，金屬矽國內消費量增長迅速，而產量相對增長較慢，供需格局逐步改善;2017年金屬矽市場庫存量減少9.26萬噸，扭轉了過去兩年供需失衡的局面，行業供需緊平衡。隨著全球金融危機的陰霾逐漸減退,我國金屬矽行業也展現出良好的復甦態勢。現從三大前景預測來分析金屬矽行業現狀。

　　1、目前各地工廠響應國家環保和工業結構優化等政策號召，在未來的2018-2020年，金屬矽工廠將全面上線脫硫脫硝設備，且有限資源保護等一系列舉措繼續實施之後，各地矽廠生產原材料還將面臨進一步緊缺，而市場上金屬矽高低品位兩極分化將越來越嚴重，進而在下游需求和利益的趨使下，原材料進口或將成為未來發展趨勢，金屬矽行業現狀分析，預計近幾年金屬矽生產成本都難以下降，將維持高位甚至更高位繼續發展。

　　2、國家環保等政策繼續實施，金屬矽生產成本高且未來沒有下降空間，雖社會庫存較高，但經過枯水期供給量下降而消耗量上升的進程後，到2018年7月市場庫存將下降到低位。金屬矽行業現狀分析，預計2018年市場價格整體趨勢向上，隨供需關係存在小幅震盪，也不排除再度出現大漲大跌的情況。

　　3、2018年新疆部分新建工廠將陸續投產，預計產能增加在100萬噸左右，但實際產量還看社會需求情況。國家環保政策繼續實施之後，預計南方較多老化工廠和落後產能將逐步被市場淘汰，增減並進之後，預計2018年金屬矽年產能上升至750萬噸，產量或將超過270萬噸。下游市場中出口市場近年有上升趨勢，金屬矽行業現狀分析，預計未來出口量還將小幅上升;有機矽市場和多晶矽市場發展前景較好，市場價格高位，工廠開工積極性高，且均較多新建項目，2018年投產之後，消耗能力將更上一層樓，預計下游整體消耗能力上升。

　　全球金屬矽最大龍頭合盛矽業。合盛矽業目前擁有84 萬噸金屬矽有效產能，包括石河子40萬噸，鄯善40萬噸，金松矽業4萬噸，金屬矽行業現狀分析，2018年合盛矽業金屬矽產量60.5萬噸，國內市占率25.21%。未來隨著鄯善廠區及金松矽業開工率逐漸提高，2019-2020年合盛矽業金屬矽年產量有望達到87萬噸和93萬噸，公司作為全球金屬矽最大龍頭，將充分受益未來金屬矽需求提升及價格上漲，假設2018-2020年金屬矽441均價分別達到12200元/噸、12700元/噸、13200元/噸，預計合盛矽業2018-2020年歸母淨利潤分別為29.8億、33.73億、39.67億，對應PE估值分別為12倍、10.6倍、9倍。

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