2025年鎳精選報告報告

  最近全球投資市場中，最亮眼的莫過於鎳，2天狂飆248%確實很刺激，面對市場資金的瘋狂，倫敦金屬交易所不得不在北京時間3月8日下午16點暫停鎳市場交易。隨後，銅、鋁、鉛、鋅等金屬價格，全面直線跳水，其中銅和鋁價格，在10分鐘內，漲幅為負。鎳價暴漲之下，金融戰率先在期貨市場打響。

  這幾天，作為民營鋼企「扛把子」的青山控股，被國外資本追著來了一場史詩級「逼空大戰」。項光達從一名普通的車間工人，一步步成為世界「鎳王」，掌握著特斯拉CEO馬斯克都眼饞的資源。一手打破國際「鎳霸權」的溫州神秘富豪，最近被推到了聚光燈下。項光達為人低調，「錢包」可不低調。「2021胡潤全球富豪榜」顯示，他的身家高達215億元。這得益於青山控股的高歌猛進。在「2021胡潤中國500強」榜單中，青山控股排名第301名，企業估值510億元。而在「2021財富世界500強」中，青山控股的排名更靠前，位列第279位。

  目前，青山控股已經形成了從鎳礦開採、鎳鐵冶煉到不鏽鋼冶煉、不鏽鋼連鑄胚生產及不鏽鋼板材全產業鏈布局。2017年起，青山控股布局新能源行業，從上游鎳礦開採和下游新能源產品製造兩方面，力圖打造「鎳鈷礦產資源開採-濕法冶煉-前驅體-正極材料-電池應用」的新能源全產業鏈。

  妖鎳」事件背後的另一主角，傳聞是來自瑞士的大型公司嘉能可。嘉能可是全球最大的商品綜合生產商和營銷商之一，經營範圍覆蓋生產、採購、加工、冶煉、運輸、儲存、融資、金屬和礦產品、能源產品和農產品的供應。截止2016年5月份，嘉能可已經持有近30%的布倫特原油期貨倉位。嘉能可將這些原油儲存在離岸油罐中以希望推動布倫特原油期貨價格。通過控制供應來推高油價。嘉能可大量建倉，使得市場中布倫特原油期貨的合約數低於正常月……

  2020年，青山控股與徐工集團投資55億元共建新能源產業基地，從事項目包括新能源汽車的整車研發生產。只有前進，才不會被割「韭菜」。也只有前進，才能掌握話語權。這個道理，沒人比項光達更明白。史詩級逼空後的「餘震」仍存，現在傳出的消息是，倫敦金屬交易所甚至俄羅斯官方都在協商解決此次逼倉事件。對青山控股來說，該事件或許是公司成立至今遇到的最大難關。

　　全球鎳產量增速放緩，需求增加

　　國際鎳業研究組織（INSG）數據顯示，1—5月全球鎳產量為80萬噸，同比減少2.3%；全球主要鎳企業2016上半年產量有增減，產量增速放緩，俄鎳、住友、金川等企業減產明顯。2016年上半年鎳價重心逐漸上移，從基本面看主要是因為全球鎳供給小幅減少，而需求超預期增加，需求超過供給出現缺口所致。

　　從INSG數據來看，1—5月全球鎳消費量共計82.1萬噸，同比增長4.9%。亞洲消費量58.8萬噸，占比72%，消費同比增長5.4%（中國消費同比增長7.3%）；歐洲消費量14.9萬噸，占比18%，消費同比增長2.5%。因精煉鎳產出縮減，今年5月全球鎳市供需缺口擴大至1.12萬噸。而WBMS數據顯示，5月全球鎳供需缺口1.39萬噸。今年前5個月全球鎳市場供需短缺2.11萬噸，去年同期為過剩2.77萬噸。

　　菲律賓下半年出口將會繼續減少

　　根據海關總署的數據，2015年，菲律賓累計向中國出口鎳礦3428萬噸，約占中國進口鎳礦總量的97.17%，約占菲律賓鎳礦總出口量的75.6%；2016年上半年，菲律賓累計向中國出口鎳礦1067萬噸，占中國進口鎳礦總量的95.8，約占菲律賓鎳礦總出口量的62%。可見中國是菲律賓鎳礦的第一出口國，同時菲律賓鎳礦對於中國的重要性也不言而喻。

　　受菲律賓環保政策的影響，目前被責令關停的菲律賓鎳企有6家，涉及礦山7座，分別是三描禮士地區4座（ZDMC、LNL、Eramen、本格特）、巴拉望地區3座（Berong1座、Citinickel有2座）。上述6家鎳企2015年出貨量255.7萬噸，占總出貨量7.9%，其中ZDMC和本格特2015年沒有出貨記錄。三描禮士地區目前已經進入到雨季（4—11月），這期間礦山不能開採和裝船，此外由於該地區鎳礦的出貨量僅占到菲律賓總出貨量的10%左右，因此，該地區礦山關停對當前的鎳礦供應格局影響較小。近期關停的巴拉望地區Berong鎳礦或對鎳礦供應造成實際影響，蘇里高地區鎳礦出貨量占到菲律賓總出貨量的近一半，另外，蘇里高地區將從10月開始進入雨季。

　　菲律賓主要的鎳礦開採周期是從2005年到2014年，2014年和2015年主要出口的是之前庫存的鎳礦，目前前期鎳礦庫存已經基本出清，未來鎳礦出口量主要要通過開採新的礦山來維持。根據菲律賓政策規定，在開採鎳礦的時候要按照低品位與中高品位6:1的比例開採。因此今年3月以後低品位鎳礦出口量的增加一方面是中國對低品位鎳的需求增加，另一方面也是政策要求而導致的被動增加。

　　預計今年菲律賓鎳礦出口量4012萬噸，與去年的4535萬噸相比同比減少11.5%。其中，2015年中高品位鎳礦合計總量為3066萬噸，2016年中高品位鎳礦合計總量預計為2195萬噸，同比減少28.4%，折合純鎳約8萬噸。菲律賓鎳礦出口量的減少直接影響我國鎳礦供應，下半年預計會進一步出現鎳礦供應緊張的局面。考慮到目前尚未有跡象顯示政府有意放開之前關停的礦山，而10月開始，占菲律賓鎳礦出貨量近一半的蘇里高地區也會因為雨季的到來而停產，屆時巴拉望地區停產的鎳礦將會逐漸顯現其停產後對出口量的影響。

　　全球減產量高於供應增加量

　　淡水河谷、嘉能可和英美資源等企業鎳產量繼續保持增長，淡水河谷上半年鎳產量達到15.2萬噸，同比增加11%；英美資源上半年產量3.4萬噸，同比增加39%。印尼新建的NPI企業產量也在釋放，2016年印尼項目產量預計達10.4萬噸，較2015年增加8萬噸。全球除中國外目前可預見的減產量為9.9萬噸，不排除另有突發事件導致減產行為發生。

　　2016年上半年俄鎳產量總計12.2萬噸，同比下降7%。中國NPI、電解鎳、通用鎳產量同比均在減少，僅硫酸鎳產量有所增加。2016年全球可預見的減產量為16.9萬噸或再高一些，減產量高於供應增加量。2016年上半年全球宏觀面風險性事件逐步解除，目前市場受到全球央行維持流動性寬鬆、菲律賓整頓礦業、全球市場趨於短缺、美元加息延後等利好因素推動，鎳價在傳統消費淡季出現上漲，但是目前不鏽鋼處於消費淡季，庫存不斷增加，由資金面和消息面推動帶來的上漲風險上升。四季度關注焦點集中在菲律賓採礦環保政策上，如菲律賓新總統及新的環境與自然資源部部長對環保不達標礦場開採的整頓意向。更多相關行業分析請查閱《2016-2021年中國鎳材產業運行態勢及投資戰略研究報告》。

　　表為鎳市供需平衡

中國報告大廳2024年8月16日廣東省鎳價格最新走勢監測顯示：

廣東省廣州市，今日鎳（廣東南儲,品名:1#鎳 ;牌號:Ni9990 ;）市場價為130750.00元/噸，與上一報價日（2024年8月15日）上漲0.46%。

2024年8月16日廣東省鎳價格最新行情各個機構報價統計表：

數據來源：中國報告大廳數據中心

該價格監測數據為消費者及相關行業了解市場價格動態提供了有力的參考。

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以上數據來源於中國報告大廳數據中心整理髮布，僅供參考。