2025年銅礦精選報告報告

　　2016年，我國有色金屬行業面臨「寒冬」，市場形勢嚴峻。安慶銅礦做為全國有色首個新模式礦山，在礦山建設和生產前期，以優質、高速、高效而享譽有色行業。在這非常時期，安慶銅礦該如何渡過難關，記者日前來到安慶銅礦進行調研了解。

　　該礦行政主要負責人胡洪介紹，過去採礦是在井下-580米以上，原礦品質好。現在是上部和深部同時開採，深部礦石品質相對較差，不僅開採難度大，而且生產成本比以前高出許多。」

　　2016年，大宗產品市場價格下行和原礦品質下降，像兩道枷鎖一樣桎梏著安慶銅礦的發展，他們不但要竭盡全力達到增收目標，還要完成全年降本挖潛1800萬元的任務，這讓安銅人感受到了前所未有的壓力。為了扭轉不利形勢，安銅人不忘初心，亮出創業時期的激情和豪邁，堅定不移地走勤儉辦礦、務實管礦、創新促礦、科技興礦的發展之路，一場攻堅克難的「戰役」悄然打響。

　　為牢牢把握生產上的主動權，該礦通過合理安排計劃和加強執行力，針對礦體銅鐵分布不均的情況，做好采切銜接，科學搭配銅、鐵采場的出礦品位，確保一條龍生產平穩順暢。在管理中求勝人心齊，泰山移。該礦著力提升員工的積極性，按照「業績升、薪酬升，業績降、薪酬降」的要求，獎優罰劣，工資分配向艱苦崗位傾斜，向骨幹員工傾斜，拉開員工收入分配差距，員工的工作激情被點燃。

　　同時，他們強化對邊難殘小礦體的回採，先後對井下-280米和-340米以上的1號小礦體、-400米以上的水平礦柱進行了回採，較好地補充了礦量。為確保三級礦量平衡，該礦加大掘進力度，做好生產采場的準備，保證每月掘進量在1.3萬立方米，使采場準備更加充分。為了穩定礦山生產能力，該礦加強深部與上部礦量聯合開採，確保深部每天產量不少於1500噸，全礦每日出礦量不少於3500噸，為全年生產任務的順利完成夯實了基礎。

　　2016年底，該礦順利通過了國家「十二五」科技支撐項目「充填系統技術改造工程」的預驗收，為礦山實現持續穩定發展提供了技術支撐。為提升科技水平，該礦強化對重點工程的技術優化，通過對采場資源回收率、尾礦回收再選進行技術攻關，取得了良好的經濟效益。生產效率提高了，採選成本自然就下降了。

　　2016年，有色行業市場起伏變化，不穩定因素增多。該礦採取了積極的營銷策略，緊跟產品價格走勢，進行科學的市場研判。3月份，該礦精準把握了鐵產品市場價格反彈上揚的契機，果斷將滯銷的7.3萬噸鐵精砂和1.8萬噸重介質，以較高的價格賣出去，取得了較好的收益。在市場中博弈該礦根據井下礦石性質變化，通過采場合理配礦，及時調整選礦生產工藝，大力開展選礦技術經濟指標攻關，產品各項指標不僅達到公司要求，而且較好地滿足了客戶需求，實現了一舉雙贏。

　　近兩年來，由於受大宗商品市場低迷的影響，以前的生意夥伴因諸多原因而「流失」。為此，該礦主動出擊，積極發展外部客戶，向大型鋼廠開拓，成功在省外找到了新的戰略客戶。2016年底，該礦大力銷售高硫鐵產品，每噸增利100元，實現創收200多萬元。該礦還加強對銅含金的檢測與計量跟蹤，大大提高了金計價比例，實現創收290萬元。

　　在挖潛中增效工欲善其事，必先利其器。去年，該礦推行TPM設備管理，加大對A、B類主要設備和特種設備的管理力度，並投入1936萬元，對33項、共計93台套設備進行了更新改造，主要設備完好率、特種設備檢測率分別達到96%和100%，設備開動率達到歷史較高水平。

　　該礦著力提升企業管理水平，成立了4個降本增效實施小組，制訂具體的實施方案，重點布局在管理、技術、政策三個方面，通過指標倒逼，使各生產單位主動挖潛降耗、降本增效，切實發揮了績效考核的驅動作用，全年實現降本增效2000萬元。

　　該礦還加強礦山能源管理，強化了井下排水的分時電價管理，對選礦2號球進行技術改造，對選礦磨礦進行自動化改造，降耗效果顯著，僅電費一項，就比2015年節約了800多萬元。為此，該公司上榜安徽省26家「能源資源計量示範單位」名單。

　　據2016-2021年中國銅礦採選行業市場需求與投資諮詢報告，2016年安慶銅礦完成了銅量6862噸、鐵精砂33.95萬噸、重介質7.22萬噸的生產任務，分別完成年度計劃的102.27%、100.8%、100.28%；全年實現銷售收入3.3億元，超額完成集團公司考核利潤1200萬元，讓新模式礦山散發出奪目的光彩。

2015年2月以來，銅價大幅反彈。到5月初時，LME三月銅最高達到6481美元/噸，漲幅逾21%。但從5月中旬開始，銅價再次下行。除了宏觀面的因素外，在上半年起關鍵作用還是銅礦問題。另外，中國銅消費又提前進入淡季。這些都成為銅價再次下行的主要原因。從操作上講，銅價再次出現沽空機會。看看以下2015年我國銅礦行業發展現狀分析：旺季提前結束。

旺季提前結束成新的壓力

上半年銅價反彈受到國內消費的支持。在年初極其疲軟的消費之後，3月開始國內消費有所回暖。尤其是3月下旬，行業定單和產量增加的現象較為普遍。但4月行業開始出現分化，發電設備、汽車產量和電子元件都出現了負增長，變壓器、電纜和空調行業增長較好，後者成為4月銅價繼續大幅反彈的動力。

我們從中看到了行業問題陸續引爆的跡象。空調行業在2014年年底庫存就高達4000萬套，是往年的3倍多，2015年庫存超過5000萬套。國內一年空調銷量約5000萬台，2015年的空調冷凍年已經過去一半，現在的庫存已經完全能夠滿足旺季的銷售，空調行業庫存已經達到極限。

可以把汽車行業做個很好的例子，今年前3個月中國汽車產銷增幅只有5.3%和3.9%，大大低於年初預期的7%，經銷商庫存已在警戒線之上。4月汽車行業開始減產，同比下降0.3%。這種情況也會在空調行業體現出來。我們了解的消息，5月空調行業也如汽車行業一樣開始減產。

另外一個關鍵的行業是電纜。國家統計局的數據可能包括了導線，與行業真實情況不一致。我們了解的情況，電纜行業在3、4月有回升跡象，但從5月開始，除了與鐵路、軌道交通有關的電纜廠外，一般的電纜廠再現疲態。考慮到電纜主要與固定資產投資、房地產有關，經濟數據進一步下滑對電纜行業的影響很大。至於國網方面，雖然6、7月國網交貨量增加，但因用量有限，難以改變整體電纜行業的形勢。

銅礦生產逐漸恢復

從2月開始，銅價大幅反彈，其間眾多銅礦出現問題起了關鍵作用。其中，最為顯著的是Olympic Dam宣布會減產6萬—7萬噸。另外，智利暴雨造成160萬噸產能一度停產，這些都使上半年銅的產量受到影響。但目前智利銅生產商多已恢復正常生產，暫時對市場的影響只是貨運的推遲。另外，Olympic Dam的影響都集中在上半年，因此我們推測的結論是全球銅供應最差的時候在上半年。從5、6月份開始，銅供應在恢復，未來對銅市的影響會更大。

2015年第一季度，全球八大銅礦只有Codelco仍未公布數據。Freeport產量是下降，但我們選擇用其銷售量更符合實際，這樣計算，占全球65%左右的礦山產量同比減少2%或者5.3萬噸。從在智利發生暴雨過後，各家都調整了自己的生產計劃。即使這樣，2015年銅礦產量也會增加22萬噸。也就是說，從第二季度計算的三個季度里，這八大家銅礦要增產27萬噸或4.3%。

考慮到3月底智利暴雨問題，產量影響又會集中在3、4月，因此5—12月產量增加的幅度會更大。第一量子礦業公司旗下的Sentinel礦在2014年12月投產，預期2015年將生產15萬—20萬噸銅。中國鋁業秘魯公司2015年1月銅產量為11642噸，2014年1月開始運營時產量為172噸。中國華剛礦業位於剛果的銅鈷礦將於2015年下半年投產，年產銅精礦5萬噸。

由此可見，下半年銅礦產量會有更大的增加。國際銅研究小組在4月底公布的產量預測報告中。2015年銅礦產量增幅為4.4%，精銅產量增幅為4.1%。相關行業資訊可查詢《銅礦行業市場競爭力調查及投資前景預測報告》。

表為全球八大礦企產量變化

由此可以推斷，銅礦供應最差的時候已過，產量逐漸恢復。因此，銅供應再次增加成為銅價下行的壓力。

　　1、銅礦砂及其精礦進口數據分析：

　　從進口量方面來看，數據顯示，2016年1-8月我國銅礦砂及其精礦進口量達1,087.83萬噸，與上年同期相比增長了33.67%。2015年我國銅礦砂及其精礦進口數量為1,331.88萬噸，與上年同期相比增長了12.28%。

　　2012-2015年我國銅礦砂及其精礦（HS：26030000）進口量年複合增長率為19.39%。詳見下圖：

圖 2012-2016年8月中國銅礦砂及其精礦(HS26030000)進口量及增速統計

數據來源：海關總署

　　從進口額方面來看，數據顯示，2012-2015年我國銅礦砂及其精礦（海關編碼：26030000）進口金額年複合增長率為4.74%。

　　2016年1-8月我國銅礦砂及其精礦進口金額為12,887.72百萬美元，與上年同期相比增長了1.93%。2015年我國銅礦砂及其精礦進口金額為19,441.01百萬美元，與上年同期相比下降了10.98%。詳見下圖：

圖 2012-2016年8月中國銅礦砂及其精礦(HS26030000)進口總額及增速統計

數據來源：海關總署

　　2、銅礦砂及其精礦出口數據分析：

　　從出口量方面來看，數據顯示，2016年1-8月我國銅礦砂及其精礦出口量達2,726.97噸，與上年同期相比下降了80.60%。2015年我國銅礦砂及其精礦出口數量為14,082.15噸，與上年同期相比增長了1,608.56%。

　　2012-2015年我國銅礦砂及其精礦（HS：26030000）出口量年複合增長率為199.56%。詳見下圖：

圖 2012-2016年8月中國銅礦砂及其精礦(HS26030000)出口量及增速統計

數據來源：海關總署

　　從出口額方面來看，數據顯示，2012-2015年我國銅礦砂及其精礦（海關編碼：26030000）出口金額年複合增長率為206.16%。

　　2016年1-8月我國銅礦砂及其精礦出口金額為2.95百萬美元，與上年同期相比下降了84.41%。2015年我國銅礦砂及其精礦出口金額為18.94百萬美元，與上年同期相比增長了3,282.14%。詳見下圖：

圖 2012-2016年8月中國銅礦砂及其精礦(HS26030000)出口總額及增速統計

數據來源：海關總署