液化石油氣市場分析：震盪不斷

　　隨著石油化學工業的發展，液化石油氣作為一種化工基本原料和新型燃料，已愈來愈受到人們的重視。在化工生產方面，液化石油氣是煉油廠在進行原油催化裂解與熱裂解時所得到的副產品。

　　近來，進口液化石油氣的民用及化工類市場需求整體平穩，隨著氣溫升高，民用需求會逐步減小，對市場由支撐轉為壓制，對市場的弱勢影響日漸加重。目前，國內不同層級進口商獲利難度均明顯加大，部分進口商成本偏高虧損走量。市場業者對後期市場的整體預期不佳，普遍謹慎操作。

　　3月上半月，國內氣溫將繼續升高，液化石油氣的民用需求存持續減小預期，三級站終端庫存消化周期將進一步拉長。3月CP價格跌幅極為有限，國內進口商成本仍將處於高位，而煉廠銷售方面雖有意穩價挺價，但因其調價頻率固定，需求方更易預測煉銷調價動向，採購時機或將更為集中。燕立敏表示，整體預期3月上半月國內進口液化石油氣價格恐將稍顯低迷，季節性因素對市場運行的影響指引將更為明顯。

　　國內需求方面，化工領域的表現仍然較好，需求穩定，丙烷脫氫廠家目前存在較為明顯的利潤空間，開工率維持高位，廠家進口熱情普遍較高。但丁烷深加工廠家利潤表現不佳，整體開工率偏低，丁烷脫氫尚未形成進口資源規模化進口。民用燃燒類丁烷需求暫無提升，丙烷需求自春節後逐步減小，三級站普遍反饋庫存消化速度減慢。國內部分壓力庫進口液化石油氣售價一度虧損400元/噸，冷凍庫利潤表現不佳。

　　國際原油價格的走勢目前對液化氣市場並無指引作用。國際原油價格在52美元~55美元/桶區間震盪運行或將延續，減產利好基本消化完畢。從其他數據來看，原油整體供應並無明顯減少，短期內原油價格難有突破。3月CP丙烷價格跌幅基本符合預期，但丁烷價格因資源緊俏，並未進行下調，與上月持平。丙烷價格480美元/噸，比上月跌30美元/噸；丁烷價格600美元/噸，與上月持平。丙烷、丁烷價差進一步擴大。此種情況已持續數月，丁烷與石腦油比價處於1.2位置，對下游裂解用戶而言，丁烷的吸引力降低。2月底，丁烷價格暴跌，但與丙烷價差依舊偏大。

　　中石化煉銷公司調價頻繁出現滯後情況，價高則庫存累積，不得不被動大跌至低位以快速釋放庫存。對於進口液化石油氣市場而言，煉銷調價滯後時段更有利於進行穩價操作或提前讓利走量操作。江蘇德橋倉儲冷凍庫與泰州三木壓力庫（可接卸冷凍貨）均計劃3月~4月恢復運營，屆時華東地區進口資源將有增量。

       從總體上的重點因素來分析， 現在我國的進口液化石油氣市場在整個運營的情況上處在化工利潤高和貿易利潤壓力加大的階段，尤其是壓力庫因自身成本偏高、庫容偏小導致抗風險能力不足，市場低谷階段虧損出貨恐將在二三季度成為常態。冷凍庫情況稍好，但貿易獲利難度加大，需求方對價格的敏感度增強。4月CP丙烷價格繼續下行預期較強，丁烷存補跌空間，但因資源量限制，恐有巨幅震盪。3月上旬，進口氣市場風險處於中位，冷凍庫運營商風險在中低位，二級貿易商風險處於高位，三級站風險處於低位。

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