2016年國內正丁醇市場分析

　　近年來，我國正丁醇產能得到了快速發展，產能增長迅速。但一方面受下下游市場的需求影響，我國正丁醇市場基本屬於供不應求的狀態；另一方面，受限於聲生產技術和資源，我國正丁醇產能明顯不足。由此，造成了我國正丁醇產品市場節節攀升。以下是宇博智業小編整理的2016年國內正丁醇市場分析。

　　近年來正丁醇供需格局變化

　　宇博智業《2016-2021年中國正丁醇行業市場需求與投資諮詢報告》顯示，2016年6月份以來，隨著原料丙烯大跌，正丁醇也出現了一定程度的回落。但在隨後的行情中，卻出現了存在下述表象——丙烯下跌的時候為什麼丁醇反彈了，丙烯上漲的時候為什麼丁醇下跌了，傳統的連帶關係在這一刻似乎被割裂了；另外，為什麼多套裝置集中檢修的時候，但是市場卻跌了……上述現狀一直困擾著市場操盤人士在6月份的操盤。

　　丁醇與丙烯即期走勢背離增大

　　進入5月份，受裝置波動影響，山東丙烯沖高回落。上述時間段內，正丁醇傳統的成本支撐因素受到了較大挑戰，尤其是在5月中以及5月底/6月初兩個時期，市場最多的聲音是「看不懂」。據數據顯示，在2014-2015年兩年的市場運行情況的監測來看，正丁醇與原料丙烯的數據相關性一度達到0.7-0.9，丙烯亦成為影響正丁醇走勢的重要傳統參考點，此時出現的背離對某些依據原料來判斷正丁醇走勢的人來說，成功率無疑大大下降。根據對本階段市場的監測情況來看，供需因素力壓成本成為影響正丁醇市場走勢的決定因素。

　　丁醇供應與市場背離增大，市場預期過分發酵

　　進入5月份之後，正丁醇供應與市場價格出現了較大的背離。具體表現在，5月底/6月初的前後兩周時間內，正丁醇在行業供應出現了15-20%的降幅，在隨後出現的開工率提升背景下，江蘇正丁醇市場不跌反漲，上述現狀大大出乎市場意料，正丁醇開工率與市場走勢出現了即期的失真。事後回顧來看，行業庫存在上述行情中扮演了重要角色，而6月中旬之後市場預期的急速空轉多亦成為市場反彈的一大助力。

　　從正丁醇的產能分布情況來看，全部產能均在上述限產/停產區之外，所以G20對正丁醇供方壓力幾乎沒有影響，而從正丁醇6-8月份已經確定的停車計劃來看，山東利華益在6月20日進行為期一個月左右的全廠檢修；7月份江蘇華昌亦存在2周的檢修計劃，時間未定；其他裝置暫無明確的停產計劃。總結來看，正丁醇供方暫無明顯的減產計劃。

　　從需求層面來看，G20峰會對浙江周邊丁醇下游企業開工影響較大。據了解，丙烯酸丁酯行業僅衛星石化（002648，股吧）（2*15萬噸/年）可能存在停產/限產可能，其餘影響不大；醋酸丁酯方面暫無企業計劃停車；DBP方面，浙江地區DBP企業多轉產DIBP，預計影響有限。

　　單從供需層面來看，正丁醇供需失衡風險仍存，但是整體評估而言，G20對其影響不大。考慮到潛在新增產能（安慶曙光、魯西三期）即將投產的行業背景來看，預計正丁醇受宏觀和成本因素的影響較大。

　　綜上所述，伴隨著供需面的改變，與之相對應的市場關聯因素也發生了重大變化，傳統的外盤因素下滑，成本、供需、國內裝置開停車等因素在市場走勢中占據了較大的比重。

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