債券型基金髮展趨勢

　　債券基金是指以債券為主要投資對象的基金，簡稱為「債基」。債券基金是一種投資起點低、風險相對較低、收益相對平穩、具有較好流動性的專業理財工具。以下對債券型基金髮展趨勢分析。

　　中國人民銀行等五部委於2017年12月發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》，其中打破資管產品的剛性兌付也成為最被市場廣泛關注的一點。資管業務是「受人之託、代人理財」的金融服務，應遵循「賣者盡責、買者自負」原則，但以往我國資管行業長期存在剛性兌付現象，擾亂了市場秩序，也加劇了道德風險。指導意見要求，資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益，金融機構對資管產品實行淨值化管理，淨值生成應當及時反映基礎資產的收益和風險，讓投資者明晰風險，同時改變投資收益超額留存的做法，管理費之外的投資收益應全部給予投資者。

　　隨著資管業務規範，資管規模爆發式增長告一段落。打破剛兌、從預期收益型產品向淨值型產品轉變，無疑是將資管行業統一向公募基金的高標準靠攏。未來從產品風險收益特徵角度來看，公募基金與銀行理財、券商資管將在同一起跑線展開競爭，對公募基金尤其是偏低風險的債券型基金來說帶來了更好的發展期機會。

　　對於債基2017年的表現，某滬上基金公司固收類基金經理表示，今年以來，在基本面不支持及中外利差創新低的情況下，債市缺乏做多的動力。11月以來，受金融去槓桿的影響，債券市場持續下行，債基的收益率自然是隨之走低。但是近期國債利率平均上行，AAA級企業債、AA級企業債、城投債收益率有不同程度的下行，轉債有所反彈。目前標誌性的10年期國債利率近4%，未來債市應該會有較大的配置。雖然今年出台的流動性監管新規要求，未來90天以下的銀行理財逐漸退出歷史舞台，向淨值化產品轉型。不過，這需要一個階段來過渡。隨著利率和波動性的增加，投資者應該會傾向於債券基金。

　　所謂的主題型投資基金，是指在投資方法、行業、範圍、投資股票的概念等方面與普通的基金有所區別，將資產投資於某一行業或企業的基金，這類基金將驅動經濟體長期發展趨勢的某個因素作為「主題」來做標準選股票，進行組合投資基金。例如「醫藥生物主題基金」「軍工主題基金」、「城鎮化主題基金」。

　　主題型基金的設計使得基金經理能夠集中精力展開深入研究，把握某一單項投資機會;另一方面，投資者希望通過主題基金的設計，進行前瞻性投資，當大市面臨下行風險時，主題基金能夠相對獨立於市場行業，降低投資組合的整體波動幅度。

　　正如股票基金進入主題投資時代一樣，債券型基金的投資也逐漸呈現主題細分。隨著發行主體的多元化，以及各種創新型債券的創新方式的出現，債券投資者選擇範疇不斷擴大，增添了更多的靈活性。可轉債市場在近幾年來迅速擴容，市場流動性明顯提高，為信用債、可轉債等主題型債券基金提供了有利的市場環境。

　　債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業債，債券可以為投資人提供固定的回報和到期還本，它的風險低於股票，因此，對於追求穩定收益，低風險的朋友來說，債券基金是一個不錯的選擇。以上對債券型基金髮展趨勢分析。

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