2025年點陣供需分析

西太平洋銀行：鮑威爾或為9月鴿派調整點陣圖做鋪墊(20240820/14:31)

西太平洋銀行表示，美聯儲主席鮑威爾可能在本周晚些時候的傑克遜霍爾研討會上發出美聯儲降息周期的明確信號。這可能導致FOMC在9月議息會議上對PCE、失業率和點陣圖進行鴿派調整，進而令美元指數在未來幾周走低。

美聯儲6月利率決議要點：按兵不動 點陣圖暗示今年或只有1次降息(20240613/03:33)

決議聲明： ①關於利率：連續第七次將基準利率維持在5.25%-5.50%區間不變，符合預期。美聯儲點陣圖預計2024年將僅降息一次，相比3月預測減少兩次。 ②關於通脹：向2%的通脹目標「取得了溫和的進一步進展」；預計在對通脹可持續走向2%抱有更大信心之前降息是不合適的。 ③關於GDP、PCE和失業率預期：預計美國2024年GDP增速為2.0%，3月料為2.1%。上調美國2024年核心PCE通脹預期至2.8%， 3月料為2.6%。預計2024年失業率為4.0%，3月料為4.0%。與會者中多數認為實際GDP增速、失業率面臨較高的不確定性，風險大致平衡。 PCE通脹、核心PCE通脹面臨較高的不確定性，風險傾向上行。 鮑威爾發布會： ①美國經濟在就業和通脹方面已經取得顯著進展；通脹率已顯著緩和，但仍然過高；經濟活動以穩健的步伐擴張 ②整個利率路徑都很重要，而不僅僅是首次降息；降息時機對經濟來說是一個重要的決定 ③薪資增長仍高於可持續水平，實現2%的通脹率可能需要更低的薪資增長 ④今日的CPI數據是朝正確方向邁出的一步，但這僅僅是一次數據，不希望過於受此影響；正在盡一切努力讓通脹重新受到控制 ⑤今天的政策立場是恰當的，FOMC沒有人將再次加息作為基線情景 ⑥還未到公布降息日期的階段，可能需要好幾個理由來支持FOMC放寬貨幣政策 ⑦如果看到勞動力市場出現令人不安的疲軟，我們會考慮做出回應 ⑧疫情前的極低利率環境可能不會像過去那樣重現 市場反應： 美聯儲幾乎沒有改變華爾街對今年將至少降息2次的押注，標普500指數走高，美國國債收益率延續跌勢；納指漲超2%，續創歷史新高。

美聯儲傳聲筒：對點陣圖的關注掩蓋了美聯儲官員對保持觀望的一致立場(20240611/11:28)

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos撰文稱，投資者將關注美聯儲官員是否預測今年會降息一到兩次。對於政策制定者來說，是否以及何時降息的困難決策和日益加劇的分歧是以後的問題，而不是眼下的問題。相反，市場對點陣圖的過度關注掩蓋了政策制定者在保持觀望態度上的一致程度。目前美聯儲官員仍然普遍一致認為，最好的做法是不採取任何行動。實際上，在美聯儲將利率上調至20年來最高水平後，他們正在利用這個夏天來評估就業、支出和通脹情況。預計美聯儲本周將把利率穩定在5.25-5.5%的區間。官員們還可能在其經過仔細分析的政策聲明中暗示他們下一步降息的可能性更大，而不是加息。