中金：鎢價中樞有望系統性上行，中國鎢業龍頭配置價值凸顯(20241002/14:19)

中金研究認為，全球鎢供需或將長期維持緊缺，鎢價中樞有望迎來系統性上行。在鎢價中樞抬升、中國鎢業上市公司加速鎢礦資源注入及開發、下游產能高端化三大趨勢下，中國鎢業龍頭的配置價值有望逐步凸顯。從供需角度來看：供給側，全球鎢供給稀缺性強，集中度高，2023年中國鎢的儲量和產量占比均列全球第一，對全球鎢供應具有較大影響力。需求側，國內需求受益於製造業轉型升級和新興需求拉動，海外需求受益於全球產業鏈重構。供需趨緊，疊加成本抬升和庫存去化，鎢價中樞有望系統性上移。另外，資源端加速注入及開發進程，下游製造產能高端化，中國鎢業有望迎來發展新時代。

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