2025年多晶矽投資分析：供需失衡下的價格下行與市場博弈

  中國報告大廳網訊，多晶矽市場在2025年5月持續呈現弱勢運行態勢，價格下行趨勢明顯，供需矛盾成為市場關注的核心問題。節後多晶矽期貨價格再創新低，現貨市場重心持續下移，N型復投料成交低價已降至3.7萬元/噸。從基本面來看，高庫存壓力和下游需求縮量的預期使得市場情緒偏向謹慎，價格博弈仍在持續。以下從多個維度對當前多晶矽市場的現狀與未來走勢進行分析。

  一、多晶矽價格持續下行：供需矛盾加劇市場壓力

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國多晶矽行業項目調研及市場前景預測評估報告》指出，節後多晶矽期貨價格延續節前弱勢，創下階段新低，現貨價格重心也進一步下移。N型復投料的成交低價已跌至3.7萬元/噸，期貨貼水格局持續。這一現象的背後，是供需矛盾的加劇。儘管4月份多晶矽產量不及預期，但矽片排產有所抬升，供需格局略有改善。然而，進入5月後，整體需求呈現縮量預期，矽片到組件的排產均呈回落走勢，多晶矽企業減產計劃也進一步加劇了市場壓力。

  二、多晶矽基本面支撐不足：高庫存與需求縮量並存

  從供需平衡表來看，5月份多晶矽基本面趨於弱勢。需求端，矽片和組件排產回落，下游整體需求縮量；供給端，多晶矽企業減產持續，部分企業推遲復產計劃，個別企業甚至可能出台新的減產措施。預計5月份多晶矽產量環比小幅下降，但高庫存壓力依然明顯。下游拉晶企業壓價採購心態較強，僅剛需少量補貨，導致矽料企業端再次累庫。

  三、多晶矽市場情緒與博弈：價格分歧下的謹慎交易

  市場情緒偏向謹慎，下游拉晶企業以消化自身庫存為主，壓價心態強化。多晶矽企業低價簽單意願較低，但下游看跌情緒主導，簽單博弈持續。節前成交價格不斷走弱，節後現貨市場重心大機率繼續下移。目前，多晶矽企業對低價簽單持觀望態度，關注後續開工調整情況。整體來看，基本面支撐不足，價格仍承壓。

  四、多晶矽期現價格分析：貼水格局凸顯弱勢預期

  從期現價格來看，現貨端對標交割品質的N型復投料成交區間低價在3.7萬元/噸附近，期貨整體處於貼水格局，已進一步走出弱勢預期。目前價位建議輕倉操作，關注現貨進一步成交情況。此外，需警惕近月走交割邏輯，逐步臨近首個合約交割期，目前倉單量仍較少，市場對於倉單生成情況可能仍會進行博弈。2506合約需謹慎對待，若有擠倉行情可擇機布空遠月。

  總結

  2025年5月的多晶矽市場在供需失衡的背景下持續承壓，價格下行趨勢明顯。高庫存壓力和下游需求縮量的預期使得市場情緒偏向謹慎，價格博弈仍在持續。從基本面來看，多晶矽企業的減產計劃和下游的壓價採購行為進一步加劇了市場壓力。整體來看，多晶矽市場短期內難有強勁支撐，投資者需密切關注現貨成交情況和市場情緒變化，謹慎操作。

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