2018年底，已登記私募基金管理人24448家，較2017年年末存量機構增加2002家，同比增長8.92%;已備案私募基金74642隻，較2017年年末在管私募基金數量增加8224隻，同比增長12.38%;管理基金規模12.78萬億元，較2017年年末增加1.68萬億元，同比增長15.12%。
私募基金行業集中度仍然不高，在已登記私募基金管理人的管理基金規模來看，截至2018年底，規模100億元及以上的有234家。多數私募基金管理人的資管規模偏小，而「頭部」基金的數量仍然相對有限，規模超過200億元的大型私募基金公司數量偏少。在2018年基礎市場影響下，私募行業「新陳代謝」情況加快，截至2018年底，基金協會辦理了14561家私募基金管理人的註銷手續，其中主動申請註銷的私募基金管理人2301家。
傳統股票類產品過多，私募管理人小、散、多、亂造成管理風格趨同，產品投資策略同質化傾向嚴重，給基金清算埋下了隱患。私募排排網統計顯示，最近5年，私募基金髮行已發生翻天覆地變化，私募證券投資產品發行數量也上升幾個等級。2018年，私募證券投資基金共發行10956隻產品，私募產品發行數量年內月均在800隻至900隻。產品清算方面，2018年以來，私募證券投資基金清算產品數量累計5669隻，其中以股票策略為主。
在股票策略私募產品中，占總數量87.75%的產品取得負收益率，只有占總數量約13%的產品為正收益率。格上研究中心研究員徐麗認為，2018年27家規模超過100億元的股票類私募的平均收益全線虧損，各家業績有所分化，但大部分虧損幅度不足大盤下跌幅度的一半，而正收益率最高的為固定收益策略，其次是管理期貨策略。
私募排排網研究員劉有華認為，私募產品清算增多與募資難和市場業績等因素有關。2018年以來，隨著資管新規出台，眾多初創型私募出現融資難、融資貴的局面。而行業「頭部」私募由於享有較多的資源，部分公司規模不降反升，帶來行業的「馬太效應」。這樣的效應對於一級市場，VC(創投基金)或PE(大型私募股權投資基金)也有較大影響。
從業績角度看，大小私募基金均不同程度出現業績回落，原因之一是在市場出現系統性風險時，市場泥沙俱下，價值投資也難以逃脫。但是總體而言，投資看重的是長期的業績，長期來看，大型私募基金管理人的業績仍舊比較穩定。
2018年的「成績單」上也不都是壞消息。從2018年私募基金總規模與管理人數量兩項指標的增速看，增速的差距逐漸擴大。格上研究中心研究員王媛媛認為，這代表單個管理人的平均管理規模不斷擴大，一方面說明管理人的管理能力在整體上不斷提升;另一方面說明行業跨越稚嫩期，進入到相對平穩發展的階段，固有的管理人行業格局吸金能力逐漸提升，不再是靠機構量帶管理規模量的草莽競爭期。
從清盤角度看，王媛媛認為，2018年私募清盤量近2017年兩倍，股票相關策略占比近一半。2018年私募行業全市場清盤數量創近5年新高。從北上廣三地來看，地區清盤產品量從高到低排序依次為上海、北京、廣東。展望未來，私募基金的清盤風險正在釋放，對市場流動性的擔憂或可降低。但是，在基金淨值過低面臨較大被動清盤風險背景下，或將導致市場資金大量流出，應警惕流動性驟停風險。
拉長時段看，重陽投資在市場大幅波動時控制好回撤不僅體現在2018年，在2013年「錢荒」、2015年A股斷崖式下跌、2017年因債市波動帶來的三次市場調整中均保持淨值相對穩定。
探究業績平穩背後的「重陽密碼」，王慶表示，一方面是公司根植深處的風控意識，而這正是由重陽的基因所決定，另一方面則是緣於靈活使用對沖工具。
2001年，上海重陽投資有限公司成立。2008年，重陽投資成立首隻陽光私募基金，公司從管理自有資金轉向為外部客戶做資產管理。這種長期的管理自有資金經驗，讓重陽對絕對收益有著更深的體會，而特殊的發展路徑也讓重陽投資在基因中少了對短期暴利的饑渴感，而是更注重追求穩健的中長期收益。
具體到重陽投資的風控優勢，王慶認為，各家私募基金的風控流程差異並不大。控制回撤，關鍵還是事前的風控。如果策略的執行和組合的構建這些投資動作本身做到位，就已經可以規避相當多的風險，事後的風險自然就控制了大半。這種事前風控和私募機構的投資理念、投資風格、投資方法緊密相關。
在重陽投資的投研體系中，價值投資的內在原理極為樸素。王慶表示，重陽投資在對上市公司的內在價值、未來現金流折現、安全邊際這些基於深度研究基礎之上的判斷上，和市場上普遍認識的價值投資邏輯是一致的。但在實踐中，逆向操作往往更容易捕捉到理想的價值投資標的，從風控角度看，介入時不被市場看好才更有可能有足夠的安全邊際。「對價值投資理念的堅守，實踐中加上逆向的風格，結合在一起是中國市場上踐行價值投資比較有效的方法。」
具體到選股，重陽投資的方法論可總結為三個關鍵詞「確定、低估、成長」。在一個永續的行業低迷的時候去布局龍頭企業，更有可能捕捉到具有確定性、低估值、成長性超預期的股票。
在構建投資組合上，重陽投資對估值的要求較為苛刻。王慶介紹，在選股時會做嚴格的橫向比較和縱向比較，而這些比較是基於對上市公司研究的前景的確定性。
這種投研和風控體系的貫徹，靠的則是團隊和公司文化建設。據了解，重陽通過在過去十年裡的多輪校招培養和打造出一個有縱深的人才梯隊，團隊理念一致，加上制度和工作流程的保障，從而在實踐中能夠始終保持和延續這種穩健的風格。
對沖工具的靈活使用是重陽投資在風控上的特色之一。2012年底，重陽與國泰君安(港股02611)合作發行的「君享重陽-阿爾法對沖1號」，是私募行業內靈活對沖策略的第一次嘗試。
據介紹，目前重陽投資多數產品都增加了可以做空股指期貨的安排。其靈活對沖策略體現在，如果謹慎時會做部分對沖，看空時會加大對衝力度，樂觀時就可以不對沖，這種操作是基於對宏觀系統性和市場風險的判斷，目的是控制整個組合的波動性和回撤。
在系統性風險的判斷上，重陽投資的戰略研究部則提供了重要的研究支持。王慶表示，在中國市場做投資，受自上而下的宏觀和政策影響較大，面臨大的波動時，僅僅做好個股選擇是不夠的，還要自上而下防控風險。
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