食品飲料指數上漲 啤酒漲幅靠前

　　2020年6月食品飲料指數上漲8.59%，領先滬深300指數0.91個百分點，在申萬28個一級行業中排名第8。板塊成交額6288.35億元，市場活躍度高於5月。子板塊中啤酒、肉製品、葡萄酒漲幅居前，黃酒下跌幅度最大。

　　目前，板塊整體市盈率TTM為40.41倍，相對滬深300指數溢價率為214.73%，位於近15年來前0.5%分位，處於歷史高位。

　　白酒板塊，6月中旬新冠疫情在北京地區出現反覆，對消費場景恢復進程有所影響，但由於防疫常態化且具備應對經驗，政府反應及時，疫情防控目前來看穩中向好。

　　總體來看，我們認為一季度白酒公司報表變現比實際動銷表現好，而二季度由於渠道庫存逐步消化，實際動銷將好於報表表現。建議繼續關注高端白酒茅台、五糧液、老窖，此外，建議關注全國化/泛全國化快速推進、產品結構不斷升級的汾酒、古井。

　　大眾品板塊，乳製品方面，一季度龍頭市占率持續提升，二季度常溫奶動銷恢復明顯，預計伊利上半年收入有望實現增長，疊加33倍PEttm，建議關注。

　　啤酒方面，短期受益於「地攤經濟」及餐飲行業復甦，長期看行業拐點已現、噸價有望持續提升，建議關注內資龍頭青島啤酒。此外，近期疫情出現反覆，建議關注年內業績確定性較強的雙匯及安琪。

　　7月7日，滬深兩市沖高回落。截至收盤，上證指數上漲0.37%，報3345.34點;深證成指上漲1.72%，報13163.98點，創業板指上漲2.44%，報2591.26點。兩市成交額超過1.7萬億元，其中滬市成交額為7936.38億元，深市成交額為9462.33億元。

　　申萬一級28個行業中，食品飲料、綜合、計算機板塊漲幅居前，分別上漲3.52%、2.77%、2.70%;休閒服務、非銀金融、採掘板塊跌幅居前，分別下跌2.54%、1.53%、1.18%。

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