食品飲料板塊震盪上漲 白酒企業長期向好

　　後疫情時代，行業創新者將推出具有增強免疫力成分的食品和飲料，植物基、替代蛋白的發展空間將持續增長。技術作為推動食品飲料革新的關鍵因素，將成為主要趨勢。

　　由於冷鏈運輸過程中發生了幾起新冠病毒感染，食品安全上升到一個全新的高度，食品溯源技術的發展應用有望使消費者對食品安全重拾信心。CRISPR基因編輯技術也將幫助食品創新，滿足全球消費者對食品的後疫情時代需求特點。

　　食品飲料板塊21日盤中震盪上揚，截至發稿，三全食品、巴比食品、祖名食品、安井食品等漲停，泉陽泉漲逾7%，品渥食品、海欣食品、千禾味業、克明面業等漲幅超5%。

　　機構表示，白酒方面，大部分酒企十四五規劃先後披露，龍頭酒企對未來規劃穩中求進，對行業發展持積極態度，我們認為行業中長期格局向好，消費升級趨勢延續，龍頭酒企強者恆強。

　　乳製品方面，在業內人士看來，白奶和奶粉雖都有不同程度的提價，但漲價原因卻大相逕庭。白奶多受原料奶價格波動影響，奶粉提價則是企業逐利的結果。無論漲價緣由為何，都是乳製品行業加速洗牌的過程，未來一些產業鏈不完善、品牌效能低的中小企業會逐漸被淘汰。

　　調味品方面，重點關注涪陵榨菜，2019年費用率是公司近年來峰值，基數較大，疊加間接提價提升盈利能力，2020年四季度業績有較大彈性。大眾品方面，建議關注近期股價回調且需求逐季度復甦的大眾品龍頭，伊利未來增長確定性強，明年估值具備高性價比。

　　休閒食品方面，春節臨近，正值消費品板塊的上漲風口時間，休閒食品行業將迎來每年中採購量最大的時刻。休閒食品板塊緊跟消費升級趨勢，國金證券建議關注滷製品、烘焙和堅果等高增長賽道。

　　滷製品仍處於門店驅動階段，頭部品牌市占率提升是當下的主趨勢，頭部品牌均具備較好的拓店能力，且疫情後線下門店營收恢復在即。

　　烘焙市場，短保產品打開成長空間，短保行業核心壁壘在於供應鏈的效率，建議關注短保龍頭桃李麵包。堅果產品在我國的消費習慣逐步建立，但行業整體同質化嚴重，建議關注具備差異化定位能力的洽洽食品等。

　　食品飲料板塊歷來是牛股集中營。放眼全球市場來看，從投資的長期角度計算，只有食品飲料股的長期收益才能與科技龍頭公司相媲美，並且最重要的一點是食品飲料板塊的投資風險遠遠小於科技板塊，其穩定性好(業績變臉機率小、企業倒閉風險小)，長期投資回報率高等優點，被大部分價值投資者擁護。

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