豆粕價格持續回落 節後或將小幅回暖

　　2020/21年度的全球大豆的產量創下新紀錄，但在消費端，特別是壓榨需求大幅增加的情況下，全球庫存降至近幾年的最低水平，低水平是支撐大豆高位價格主要動力，因此一季度美豆以高位震盪為主。

　　但高位價格提供較高的種植利潤，較高的種植利潤提高農戶種植的積極性，在地域面積相對充裕的情況下，巴西及美國種植面積將進一步增加，種植面積擴大將導致產量的增加，全球大豆庫存逐步恢復，供應將從偏緊逐步向寬鬆轉化，因此下半年大豆價格將呈現下行趨勢。

　　國內因春節備貨，1月油廠開機率有所回暖，在1月到港維持低水平的情況下，大豆庫存高位持續回落，而下游提貨量的增加，致使豆粕庫存也大幅回落。

　　截止到1月29日，國內沿海主要地區油廠進口大豆庫存451.9萬噸，較上周484.2減少32.2萬噸，減幅6.7%，較去年同期356.3萬噸增加26.8%，截止到1月29日，國內沿海主要地區油廠豆粕庫存41.8萬噸，較上周的48.2萬噸，減少13.2%，較去年同期36.06萬噸增加16.02%。

　　但隨著春節備貨的結束以及油廠在春節期間開機及提貨基本停滯，大豆及豆粕庫存將在節後小幅回暖，但隨著節後下游需完成補庫，因此油廠庫存將再度下降，預期4月大豆及豆粕庫存降至年內最低點。

　　隨著4月、5月以後，巴西大豆逐步到港，國內大豆及豆粕庫存逐步回暖，供應逐漸充裕，而5月合約在供應寬鬆的情況下，難以繼續突破前期高點。

　　昨日我國豆粕價格處於下跌趨勢，由於春節前畜牧業集中出欄，企業備貨接近尾聲，導致豆粕購買量並不大。而且油廠節前開機率較高，有利於豆粕庫存的積累，短期內豆粕價格處於走弱震盪階段。在作為飼料方面，由於非洲豬瘟形勢嚴峻在需求方面，國內對豆粕的需求量，逐漸減少。

　　但是由於可能有部分油廠的到港大豆會晚於預期，油廠停工時間相應延長。雖然豆粕需求量下降，但是隨著豆粕供應出現下降，豆粕價格還是存在上漲空間的。

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