2025年，鋰業行業面臨著產能過剩和低鋰價的雙重挑戰。市場規律在調節供需關係方面的效率並不總是理想，特別是在鋰鹽行業，這一問題尤為突出。本文通過對鋰業行業的產能利用率、市場動態以及企業生存策略的分析，探討行業在當前市場環境下的發展態勢和應對措施。
《2025-2030年全球及中國鋰行業市場現狀調研及發展前景分析報告》市場規律在調節供需關係方面並不總是有效，特別是在鋰鹽行業。2025年5月8日，碳酸鋰期貨2505合約價格再創新低，最低跌至6.32萬元/噸，直逼「一體化」礦石提鋰企業的成本線。這一現象的背後，除了二季度消費淡季帶來的季節性需求下滑外，前期全行業產能去化程度不足導致的供需過剩也是重要原因。
以Wind鋰礦成分股為例，在剔除未並表、產銷數據缺失的公司後，可以篩選出12家樣本公司。2024年，只有3家公司產量小幅下滑，減產比例僅1/4，其他9家公司產量全部增長。根據年報中的生產量和產能情況估算，這12家公司的產能利用率平均值達到65.4%，依舊處於歷史相對高位水平。
鋰業行業產能分析數據，已提前明確了行業產量增長的大方向。2024年，國內碳酸鋰、氫氧化鋰和氯化鋰產量分別為70.1萬噸、41.4萬噸和2.4萬噸，同比增加35.35%、29.54%和37.14%。微觀企業層面的產量情況，亦保持了類似的增長。據統計，12家樣本公司同期產量總計47.41萬噸，較上年同期增長31.3%左右。
從開工情況來看，各家公司的產能利用率呈現出明顯差距。低成本的鹽湖提鋰、「一體化」礦石提鋰企業的開工幾乎不受影響，整體處於滿產狀態。例如，藏格礦業和鹽湖股份2024年的產能利用率分別達到116%和100%，永興材料和天齊鋰業的產能利用率也達到了86%和77%左右。相比之下，原料自給率不足、成本偏高的鋰鹽企業，產能利用率則保持在50%及以下水平，如永杉鋰業、贛鋒鋰業等。
在供給過剩的背景下，2025年國內仍然有一些確定性較強的新增產能會釋放。例如，鹽湖股份新建的4萬噸鋰鹽項目，結合公司2025年的生產計劃來看，該項目今年可能會有小部分產能釋放。從中長期來看，此類低成本項目也會對以往的高成本產能形成替代。
一些缺少原料配套、成本偏高的中小型鋰鹽企業，產能利用率將進一步下降，甚至是從鋰鹽行業中退出。因此，近兩年降成本也成為了部分企業的必然選擇。例如，贛鋒鋰業作為國內鋰資源最多的鋰業公司，近兩年加速推進其礦端項目的建設，尤其是低成本的鹽湖項目。2023年6月，贛鋒鋰業宣布旗下的阿根廷Cauchari-Olaroz項目產出首批碳酸鋰產品;2024年12月，公司位於非洲馬里的Goulamina鋰輝石項目一期50.6萬噸鋰精礦項目再次宣告投產;2025年2月，公司旗下位於阿根廷的Mariana鹽湖一期2萬噸氯化鋰項目宣告投產。隨著以上礦端項目投產，贛鋒鋰業受到原料自給率提升的拉動，鋰鹽成本曲線大機率會掉頭向下。
率先完成「一體化」改造的中礦資源，則選擇了多元化發展的方向。該公司原為全球銫銣鹽龍頭企業，後在2020年啟動的上升周期中加碼鋰鹽、鋰礦資產，成為國內極少數原料高度自給、成本競爭優勢突出的礦石提鋰企業。憑藉過去幾年鋰鹽業務的積累，中礦資源2024年再次收購尚比亞Kitumba銅礦項目65%股權，並啟動配套的採選冶一體化項目，同時公司計劃2026年完成該項目6萬噸/年一體化建設並達產達標，力爭5年內銅礦產能達到10萬噸/年以上。至此，中礦資源已經集合稀有輕金屬、新能源金屬與基本金屬的多業務布局，這也可以幫助公司分散其經營風險。
多元化發展抗風險，藏格礦業也是個典型例子。2024年藏格礦業淨利潤降幅僅有24.6%，其中關鍵便來自於公司從巨龍銅業獲得的19.3億元投資收益，其占到公司當期歸母淨利潤的74.7%左右。事實上，縱觀必和必拓、力拓、嘉能可等全球礦業巨頭，全球化、跨行業、多金屬布局也是多數礦業公司的共同選擇。這種發展路徑，一方面能夠幫助企業降低行業周期波動的影響，通過分散風險實現穩定發展，另一方面也是企業突破單一行業規模限制，實現規模擴張的必選項。
總結
2025年，鋰業行業面臨著產能過剩和低鋰價的雙重挑戰。儘管部分企業通過降低成本、推進礦端項目建設和多元化發展等策略來應對市場變化，但整體行業仍處於去產能的「拉鋸戰」中。未來，隨著低成本項目的逐步釋放和高成本產能的逐步退出，行業供需關係有望得到邊際性改善。然而，企業仍需在技術創新、成本控制和市場拓展等方面持續努力，以在「低鋰價時代」中保持競爭力和可持續發展。
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