廚電巨頭的AI突圍：老闆電器如何應對中年危機？

  中國報告大廳網訊，在政策推動下的家電消費回暖潮中，老闆電器卻面臨增長乏力的困境。這家以吸油煙機、燃氣灶為核心的廚電龍頭企業，在2024年營收增速僅維持在0.1%，淨利潤同比下滑近9%。面對行業整體增長與自身表現的顯著落差，其通過推出"食神"烹飪大模型尋求破局。這場轉型嘗試不僅關乎企業生存，更折射出傳統製造業擁抱AI技術時面臨的機遇與挑戰。

  一、營收增速放緩凸顯廚電巨頭的轉型壓力

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國電器行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，從經營數據看，老闆電器2024年實現營業總收入112.13億元，同比增長几乎停滯（僅0.1%），歸母淨利潤15.77億元同比下滑8.97%。分季度表現更顯頹勢：第三季度營收同比下降11%，至四季度才勉強挽回增長；而2025年第一季度又延續頹勢，營收、淨利分別下降7.2%和14.66%。反觀同行企業，美的集團同期營收增長近9%，華帝股份淨利潤逆勢提升8%。這種分化印證了行業專家的判斷——老闆電器正在經歷"中年危機"。

  核心業務增速嚴重滯後於市場表現是關鍵癥結。年報顯示，吸油煙機與燃氣灶兩大品類貢獻73.42%營收，但同比增幅僅2.51%和3.96%，遠低於行業15%的平均增長水平。這種差距在細分區域更加明顯：公司華東地區收入占比近五成，而政策刺激下的西南、西北市場增量未能有效轉化。

  二、工程渠道受挫成業績拖累主因

  過度依賴房地產精裝修業務的戰略選擇，如今成為業績"達摩克利斯之劍"。2024年工程渠道仍貢獻18.53%收入（同期華帝僅占8%），但行業寒冬導致該板塊持續承壓：2025年第一季度精裝房新開盤項目同比銳減38.9%，市場規模萎縮至6.1萬套，降幅達42.1%。疊加恆大等房企債務危機的餘波，公司應收帳款壞帳準備已累積超10億元。

  這種渠道結構失衡在過往周期中曾助力增長，卻在行業調整期暴露致命缺陷。當政策推動以舊換新紅利惠及多數企業時，老闆電器未能有效承接消費端需求轉移——其線上渠道建設、下沉市場滲透等新興領域尚未形成足夠支撐力。

  三、AI賦能能否打開第二增長曲線？

  面對傳統業務增長瓶頸，公司押注"數字廚電+烹飪大模型"組合拳。在AWE展會上推出的"食神"系統，宣稱能通過面部識別生成膳食規劃，並聯動全屋設備完成烹飪流程。2024年該業務銷售額同比增長超5倍至30億元，但占總營收比例仍不足3%。

  然而這一創新面臨多重挑戰：

  1. 用戶習慣壁壘：做飯場景的複雜性難以被簡單算法替代，洗碗機等更符合"懶人經濟"的產品尚需培育市場；

  2. 技術協同困境：一季度研發費用率降至3.01%，研發投入強度弱於行業平均水平，硬體設備與AI系統的深度整合存在明顯短板；

  3. 價格接受度限制：動輒數萬元的高端產品在消費復甦乏力背景下，面臨推廣阻力。

  四、財務韌性與戰略調整窗口期

  儘管當前轉型成效未達預期，但公司仍具備較強抗風險能力。截至2025年一季度，其現金及等價物規模超45億元（含類現金資產），資產負債率保持在37%的健康水平。通過"老闆+名氣"雙品牌戰略拓展價格區間，並加速推進海外渠道建設，這些舉措為轉型爭取了緩衝空間。

  總結：

  從廚電龍頭到AI賽道探索者，老闆電器正經歷關鍵轉折期。其傳統業務受困於地產周期與渠道結構失衡，新興的數字廚電雖展現潛力卻仍處培育階段。在研發資源傾斜不足、行業競爭加劇背景下，這場技術轉型能否真正扭轉增長頹勢？或許只有當AI解決方案切實解決烹飪場景痛點，並形成規模化市場需求時，才能給出最終答案。對這家成立45年的企業而言，這次突圍不僅是技術路線的抉擇，更是商業模式疊代與市場定位重塑的戰略考驗。

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