全球核電復興與鈾資源短缺下的市場震盪

  中國報告大廳網訊，近期核電板塊在政策利好與能源轉型預期推動下持續活躍，但資金分化加劇引發風險警示。5月27日，上游材料股延續強勢表現，中游設備類個股回調明顯，部分業務占比低的標的因概念炒作面臨估值泡沫質疑。

  一、鈾價反彈引爆板塊輪動：從資源端到製造鏈的接力行情

  中國報告大廳發布的《十五五核電行業發展研究與產業戰略規劃分析預測報告》指出，近期全球核電復興浪潮與鈾資源短缺預期共振，帶動核電產業鏈多環節聯動上漲。5月27日，中超控股、尚緯股份延續4連板走勢，港股中核國際26日更以單日暴漲129.78%點燃市場情緒。數據顯示，天然鈾價格自4月以來從65美元/磅反彈至71美元/磅，高盛預測的2040年全球缺口達1.3億磅加劇了對上遊資源的關注。

  資金流向呈現顯著分化：26日核電板塊主力淨流入22.86億元，上海電氣、中國核建等中游建造類龍頭漲幅超5%；但次日主力資金轉為淨流出超30億元，上游材料（如核電電纜）、可控核聚變技術概念的小盤股接棒漲停。市場人士指出，AI算力需求推動電力消耗增長，小型堆與核聚變技術商業化加速成為新催化因素。

  二、業績承壓下的投機風險：部分標的存「蹭熱點」嫌疑

  儘管板塊熱度攀升，但部分概念股的核電業務實際貢獻度和財務表現引發質疑。中超控股、尚緯股份、蘭石重裝等連板個股中，多家企業一季度淨利潤虧損：中超控股虧2023.79萬元，尚緯股份虧1449.43萬元；蘭石重裝因前實控人案件衝擊，今年前三個月僅盈利311.29萬元。

  關鍵問題在於業務關聯性不足：

  交易所已要求多家公司發布風險提示，強調業務占比低、技術轉化不確定性及市場炒作風險。

  三、長期邏輯與短期波動：聚焦確定性賽道布局機會

  我國核電裝機規模連續兩年居全球首位，在運+在建機組達102台（截至2024年底），政策推動下審批加速為設備廠商帶來訂單釋放窗口。龍頭企業的業績增長更具可持續性，例如中國核建2024年核電工程收入達322億元，同比增長43%，新簽合同額551億元，增幅超40%。

  分析師建議關注三條主線：

  1. 上游稀缺資源：鈾礦勘探與加工企業受益於供需缺口；

  2. 中游核心設備商：反應堆壓力容器、核級閥門等細分領域龍頭；

  3. 技術疊代賽道：小型堆模塊化建造、聚變技術研發參與者。

  總結：核電復興需穿越估值泡沫與業績驗證的雙重考驗

  當前核電板塊在政策紅利與能源轉型預期下呈現結構性機會，但短期資金博弈加劇導致部分標的偏離基本面。投資者需警惕「蹭熱點」企業的概念炒作風險，重點關注具備技術壁壘、訂單落地能力的細分龍頭。長期來看，全球核能發電占比提升趨勢明確，產業鏈中上遊資源保障及裝備製造環節或成核心受益領域。

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