BDI走勢觀察：歷史高位難再突破

      見習記者  高江虹
　　儘管一年一度的國際鐵礦石談判已經漸近尾聲，儘管談判中力拓堅持不放棄尋求增加國際海運補償，在市場人士眼中，半年以來跌宕起伏的BDI(波羅的海乾散貨運費指數)調整已無懸念。

　　過去幾個月，BDI行情可謂如「過山車」。先是在2007年10月份，BDI指數接連突破了10000點、11000點的整數關口，並在10月29日創下了BDI指數自創設以來的最高點11033點；新高之後，BDI指數便後勁不足，進入2008年，BDI以前所未有的速度下滑，相繼跌破9000點、8000點和7000點的整數關口。2008年1月17日，BDI指數創下了443點的單日最大跌幅。1月29日，BDI跌到了5615點，至此3個月內縮水一半。

　　國泰君安發布的一份報告認為，去年10月至今年1月間的BDI調整固然有季節性的因素，但更重要的卻是鐵礦石談判對市場需求以及心理影響。為了在談判中爭取籌碼，中方減少鐵礦石進口量，而鐵礦石供應方預期鐵礦石價格將上漲，因此採取各種理由推遲鐵礦石的出口。由於鐵礦石是全球海運量最大、增長最快的干散貨貨種，鐵礦石進口需求是影響全球干散貨海運量和BDI指數走勢的重要因素。顯然，市場需求的暫時減少導致了干散貨市場運價進入調整。

　　BDI的調整連帶殃及大批中國航運股票價格。以從事干散貨運輸的中國遠洋（愛股,行情,資訊）(601919.SH)股價年前遭遇不斷下跌，相比其股價高點跌幅也超過了50%。其他從事國際干散貨運輸的航運股也無一倖免。據悉，中國遠洋80%左右的利潤貢獻來自國際干散貨運輸業務，中遠航運（愛股,行情,資訊）(600428.SH)雜貨船和多用途船回程業務主要運輸干散貨，占公司總收入20%左右；中海發展（愛股,行情,資訊）(600026.SH)也有12%左右的收入來自國際干散貨運輸業務。

　　回應自身股價遭腰斬的原因時，中國遠洋投資關係部有關人士只能表示無奈：該公司基本面並無變化，甚至2007年的盈利預期在行業內相對較高，因此其對該股被拋售也頗為驚訝。

　　不過，最近隨著鐵礦石談判接近尾聲，BDI一路上揚，2月20日達到7319點，航運股因BDI回漲而止跌反彈。

　　對此，平安證券航運分析師蔡濱認為，鐵礦石價格敲定短期來看將刺激國際礦業巨頭加大出口力度，而主要的鐵礦石進口國由於前期進口較少，短期內為補充國內庫存也將加大進口力度。運量增加會對運價上漲提供支撐，因此也會對航運股產生正面影響。

　　近年來鐵礦石談判進程和BDI指數之間儼然有種規律，在每年的鐵礦石談判完成前，由於出口商在漲價前惜售，而進口商為了增加談判籌碼減少進口的行為使得該段時間內市場上可以運輸的鐵礦石貨盤稀少，對運價走勢形成一定的抑制；而在年度鐵礦石談判完成的1-2個月內，中國等主要進口國進口量將會激增，短期內多數情況下將刺激運價上漲。

　　然而，今年或許情況會有所不同。交通部水運科學研究院研究員賈大山認為，中國宏觀經濟調控、節能環保政策和對高能耗、高污染商品徵收出口關稅政策的實施，將使2008年國內水泥、煤炭、鋼材出口量減少，同時美國房地產市場的降溫也會對鋼材消費等海運貿易造成影響，預計2008年世界干散貨海運貿易總量增長幅度為4.5%，同時新增運力對市場的壓力不斷增加，供應緊張狀況有所緩解，BDI有望低於2007年水平，逐步進入調整期。

　　「BDI再突破歷史高位不太可能。」中信證券（愛股,行情,資訊）研究部總監於軍認為，今後的運價走勢取決於運力投放增速和貨運量增速的對比。不過，力拓的態度顯示，今後運價談判範圍或將擴大，將不僅僅限於航運公司與鐵礦石進口商，干散貨市場的向好已經吸引鐵礦石出口商也欲求分一杯羹。

　　力拓日前宣布已訂購3艘25萬噸超大型礦石船，專門用於中國航線的礦石運輸。

更多礦石行業研究分析，詳見中國報告大廳《礦石行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。

更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。