三月本該是萬物復甦的溫暖季節，但是鐵礦石市場卻一直持續低迷狀態。國內礦企更是悽慘，在集體虧損環境下，許多企業不得不被迫減產甚至關停。
「瘋狂的石頭」滾落 礦企「重傷」
2014年以來，隨著中國經濟增速放緩及海外新增鐵礦石產能的密集投放，鐵礦石以雪崩式的下跌宣告了其黃金十年的結束。2014年，普氏62%鐵礦石指數從1月份的平均127.92美元/干噸下跌至12月份的平均69.25美元/干噸，下跌幅度高達45.86%。
「瘋狂的石頭」從高處滾落，帶給國內礦業巨大的衝擊。當「瘋狂的石頭」只能賣出白菜價之時，國內礦石貿易商和礦山企業舉步維艱。中國冶金礦山企業協會主席團主席楊家聲日前表示，冶金礦山企業遭受重挫。2014年四季度，大型礦山開工率不足80%，中型礦山不足一半，小型礦山更是不足兩成，國內75%的產能已處於虧損狀態。
據業內人士透露，因生意越來越難做，很多鐵礦石貿易商不得不轉行。而國內礦山企業更是淒悽慘慘，在「產1噸礦最多虧300塊」的集體虧損環境下，成本高企的中小礦企約八成左右被迫減產甚至關停。
即使是實力相對雄厚的上市公司也難以倖免。據鋼鐵行業分析及市場研究報告顯示，因鐵礦石價格大幅下跌，包括五礦發展、創興能源、海南礦業、攀鋼釩鈦等在內的上市公司在鐵礦石業務上皆出現業績下滑甚至巨額虧損。
而隨著國際鐵礦石價格加速跌破48美元/噸，國內恐怕已經不止75%的企業產能處於虧損狀態了。中國冶金礦山協會的數據顯示，在國內排名前十的礦企中，6家企業虧損額達到了2.9億元。
硝煙瀰漫 四大礦商「死磕」價格戰
「鐵礦石，成也供給，敗也供給。」一位研究員曾如是說。
從歷史上看，鐵礦石價格在2003年以前相對平穩，2003年以後，隨著中國需求的爆發，全球鐵礦石市場開始供不應求，鐵礦石價格在此期間快速上漲，2003年至2011年的8年間，鐵礦石價格從不到30美元/噸上漲至接近200美元/噸，年均複合增長率超過30%。
據悉，自中國經濟減速進入「新常態」後，粗鋼產量需求下滑趨勢明顯，但沒有一個國家和地區能夠承接中國的需求缺口，業內預計2015年全球鐵礦石需求有可能出現2009年以來首次萎縮。
儘管供給過剩導致價格暴跌，不過礦業巨頭們顯然並不打算削減產量救市，而是反其道而行之，繼續產能擴張計劃。數據顯示，2011年以來，世界礦業巨頭已經投入1200億美元擴大產能，並且在這幾年陸續投產。2015年，預計四大礦山累計增產接近1億噸，其中力拓增產約3000萬噸；必和必拓增產約2000萬噸；FMG增產約1000萬噸；淡水河谷增產約3500萬噸。在業內人士看來，四大巨頭繼續增產的首要原因在於投資回報。
四大礦山通過低成本、高品位礦搶占全球市場份額的策略並沒有太大變化，國內礦山被大量擠出市場，中國鐵礦石進口依存度不斷上升，全球鐵礦石成本曲線也大幅下移，未來鐵礦石價格仍有下行空間。
困局難破 衍生品工具成香餑餑
分析人士認為，在擠壓式戰略下，國際巨頭們有了龐大的市場占有率，也就控制了市場定價權——這才是世界級礦企的真實意圖，此舉將導致我國鐵礦石企業生存更為艱難，進而威脅我國鐵礦石的自給自足。
「現在的礦山企業頭上懸著三把刀，一是供過於求的整體市場環境，二是環保、土地的壓力，三是賦稅負擔重，融資的難度大。」有業內人士表示。
值得注意的是，在市場環境的倒逼下，一些鋼鐵礦企也開始嘗試利用金融衍生品工具來規避市場風險。如2014年，華菱鋼鐵投資鐵礦石期貨的初始投資額為901.91萬元，期末投資額為654.09萬元，實際損益為159.47萬元；投資鐵礦石掉期的初始投資額為204.47萬元，期末投資額為275.97萬元，實際損益為148.69萬元。
目前大中型民營鋼廠和貿易商參與螺紋和鐵礦石期貨較多，可以通過賣出螺紋套期保值來規避鋼價下跌風險、買入鐵礦石套期保值來控制原料成本，甚至進行螺紋和鐵礦石品種之間的套利等多種手段。
不過總體來看，國內礦山企業利用衍生品工具的比例相對較低，大多數礦企保持著謹慎態度。
對於該如何更好地利用衍生工具服務鐵礦石實體經濟。業內人士建議，企業要培養專業的操盤人員，或與期貨公司合作，共同建立完善的風險管理體系。在衍生品市場選擇上，除了期貨市場，也可結合SGX掉期和上清所掉期等多個市場結合操作，以獲得更為穩健的保值收益。
同時，企業需要積極性參與金融衍生品市場的學習，從制度上予以重視。積極培養相關的人才，為企業運用金融衍生品工具而打下基礎。科學認識金融衍生品工具，用好這把「雙刃劍」，不要將風險管理變成了投機。
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