美豆承壓下跌 棕油市場行情領漲油脂

　　由於8月美豆產區天氣良好，非常適宜大豆作物的最後生長，美豆優良率上升1個百分點至73%。市場機構大多上調美豆單產預估，其中Informa 將美豆單產上調至49.5蒲式耳/英畝，美國商品氣象集團和福四通公司上調至50.1蒲式耳/英畝。在美豆創紀錄的單產和產量預期下，後期美豆價格仍將承壓。

　　受全球大豆豐產預期影響，今年年初CBOT大豆價格下探至850美分/蒲式耳左右。目前美豆豐產預期強烈，美豆價格承壓，但南美大豆減產，加之出口銷售節奏偏快，導致目前南美地區幾乎沒有大豆可供出口，全球大豆貿易的焦點主要集中在美國。美豆出口需求良好對美豆價格形成較強支撐，預計此輪美豆價格低點將高於年初。近期美豆出口需求良好，新作出口銷售進度明顯偏快，近五周周度平均銷售量為179萬噸，明顯高於去年和2013年同期的109萬噸和 117萬噸。2016年1月1日至今，美豆新作累計出口銷售1742萬噸，較去年同期的1151萬噸增加591萬噸或51.3%，但較2013年同期的 2034萬噸減少293萬噸或14.4%。

　　相比美豆市場的供需博弈狀況下，巴西大豆播種則將會受到信貸緊張以及天氣制約而減少的風險，福斯通公司表示，巴西農戶可能不會大幅提高 2016/17年度大豆播種面積，因為巴西處於幾十年來最嚴重的經濟衰退，信貸緊張。拉尼娜現象也可能造成中南部農業產區天氣乾燥。預計2016/17年度巴西大豆播種面積為8290萬英畝，比今年增加0.9%。

　　另外，巴西大豆出口低於去年同期，巴西政府稱，8月巴西大豆出口量為381.6萬噸，低於7月的578.7萬噸，也低於上年同期的516.2萬噸。豆粕出口量為109萬噸，低於7月的139萬噸，也低於上年同期的111萬噸。豆油出口量為16.59萬噸，高於7月的7.38萬噸，但低於上年同期的25.99萬噸。

　　近期受棕櫚油期現貨價格持續上漲影響，豆棕價差不斷縮小。截至昨日，大商所豆棕主力合約價差為764元/噸，較上周同期的844元/噸縮小80 元/噸;豆棕現貨價差縮至100元/噸左右的歷史低位。在此極度不合理的價差下，棕櫚油消費進一步受到抑制，基本僅剩下剛性需求;一旦東南亞地區棕櫚油產量恢復正常，需要防範豆棕價差走擴的風險。

　　由於棕櫚油近月進口倒掛幅度較大，國內貿易商買貨偏少，加之國內棕櫚油庫存一直處於低位，棕櫚油現貨供應緊張。昨日CBOT市場因勞工節假期休市，大商所棕櫚油期價在投機商做多以及馬盤棕櫚油期價上漲的支撐下大幅上漲2.47%，領漲油脂市場。

　　馬來西亞種植園行業及商品部長稱，馬來西亞計劃將棕櫚油出口關稅政策與更具競爭力的印尼關稅政策協調一致。今年印尼24度精煉棕櫚油售價比馬來西亞便宜約10美元/噸，損害馬來西亞精煉商的利益，促使馬來西亞商家要求政府實施同一出口關稅政策。

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