網貸行業2016分外痛苦 多數平台前路不明

　　P2P行業作為傳統金融行業的補位，門檻低，操作簡單，給很多人帶來了投資借貸的便利。隨著監管要求落地，越來越多的網貸平台開始朝著智能投顧、區塊鏈、消費金融等方向布局，探尋轉型方向。

　　網貸監管細則的落地和逐步推進，讓原有的不少網貸業務模式無法適應合規性需求，行業深度洗牌的大門就此被打開。

　　過去三年，網貸行業經歷了潮起潮落。前兩年可以說是行業高速發展的時期，網貸平台數僅2014年就新增了近1000家；但到了今年，卻是分外痛苦的一年。

　　網貸行業自形成以來由於監管政策和體制缺失、業務邊界模糊、經營規則不健全等，在快速發展的同時，也暴露出了很多問題和風險隱患。

　　作為網際網路金融業態中的重要組成部分，相關部門自然不會放縱其野蠻生長。

　　2015年年底，網貸監管細則徵求意見稿出台；2016年8月24日，堪稱最嚴網貸新政的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》正式落地。

　　《暫行辦法》發布近2個月，網貸行業一方面對照辦法中的方案進行整改，另一方面也在謀求轉型；但對於那些實力弱、轉型難的中小平台來說，就只有停業退出一條路可選。

　　淘汰平台數占比近6成

　　《P2P網貸行業2016年9月月報》顯示，截至2016年9月底，正常運營平台數量為2202家，相比8月下降了33家，相比去年同期下降了215家。預計正常運營平台數量仍將進一步下降。

　　監管趨嚴、風險事件時有發生、投資人信任度降低、獲客成本激增等因素，都加速了網貸行業的大清洗。

　　停業轉型平台數量占比及問題平台數量占比走勢

　　截至2016年9月底，累計停業及問題平台達到了2076家，9月單月停業及問題平台達98家。隨著《暫行辦法》的推出，停業轉型數量要明顯多於問題平台數量，其中問題平台40家（跑路32家、提現困難8家），占比40.8％；停業平台58家（停業57家、轉型1家），占比59.18%。

　　「（行業）暫行辦法出台後的一年整改期內，停業轉型平台數量仍將繼續增加，良性退出對於網貸行業健康發展無疑是件好事。」有網貸分析指出。

　　網貸利率回歸理性

　　2016年以來，網貸行業的綜合收益率在持續下行。

　　2016年9月，網貸行業綜合收益率首次跌破10%，為9.83%，環比下降了0.25％，同比下降了2.8％。《暫行辦法》出台後，網貸平台資產端競爭加劇且合規調整成本增大，部分平台主動下調綜合收益率，行業綜合收益率相應下行。

　　網貸行業市場調查分析報告分析指出，利率下調既能有效降低投資風險，也說明網貸行業正加速步入良性發展軌道。上述數據也顯示，淘汰平台數已接近6成，對此，業內人士普遍認為，這預示著行業的深入洗牌。

　　數據顯示，主流綜合收益率區間仍分布在8%-12%，平台占比為46.37%；其次為綜合收益率在12%-18%的平台，占比為35.41%，8%以下低息平台占比繼續增加，為11.42%。

　　對此，網貸分析道：行業綜合收益率下行符合我國資金成本處於低位的現狀，P2P網貸的利率包含基礎的無風險利率和風險溢價兩部分，降低風險溢價有利於降低網貸風險，更好地保護投資人利益。而與此同時，應該關注的另一個現象是網貸交易規模持續增長，這表明投資人決策趨於理性，在追求高收益之餘更加看重安全。

　　已經轉型和在路上的

　　監管細則出台後，對借款人的借款額度做了限定，個人限額20萬，企業限額100萬。該項細則影響最大的無疑是一直做大單業務的平台。

　　在監管細則發布初期，紅嶺創投並未做出明確回應，在持續發布了幾項大單後，紅嶺創投終於在《暫行辦法》落地一個月後的9月24日，發布了名為《紅嶺的大標還有多久？倒計時已經開始！》的帖子，關鍵信息即：2017年3月28日，紅嶺創投線上平台限額以上的大單產品將全部停止發新標。自該日起，平台新發的產品都將以限額為標準。

　　紅嶺創投董事長周世平稱，在過渡期內，線上大單產品還將繼續。除此之外，周世平還透露，「目前已經開始大單模式的轉型，月底線下大單的試點正在測試中」。對此，有分析人士表示，紅嶺創投目前擁有私募牌照，通過私募方式來進行線下操作的可能性很大。

　　在蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言看來，所謂從線上轉型至線下，主要指對接借款項目的資金由線上的P2P投資人小額資金轉型為線下的機構資金或合格投資者資金，通過去「P2P化」來改變項目的業務屬性，從而規避網貸監管辦法的制約。

　　成立於2013年的積木盒子，可以說是轉型次數較多的P2P網貸平台。去年12月，積木盒子宣布轉型為全球化智能綜合理財平台；今年6月，成立了PINTEC集團，定位於智能金融服務商；9月26日，卻再次將PINTEC集團拆分，分為積木集團和PINTEC集團。

　　業界認為，積木盒子的再次調整，應該是受到網貸新政的影響。積木集團申請了小貸牌照，業內人士表示這就使得積木盒子在借款額度的限制下找到了一條生路，即當個人借款和企業借款超出監管要求時，可轉到積木小貸。

　　多數平台前路不明

　　業務轉型和升級已經成為了絕大多數P2P網貸平台的共識。「消費金融」、「普惠金融」、「小微金融」已經成為了P2P網貸行業新的熱點。

　　「轉型小額分散做消費金融？我感覺消費金融哪怕有機會，也只是小部分人的機會，絕大部分的企業是不可能完成轉型的。」仁和智本資產管理合伙人江南憤青表示。

　　在江南憤青看來，消費金融，因為是小額借貸，意味著成本高，獲客成本高，同時風控成本也高，凡是能在這兩個成本端獲得優勢的企業才有可能真正有機會脫穎而出。

　　與此前的徵求意見稿相比，《暫行辦法》要更為嚴格，借貸限額的設置將對大額標的業務平台造成一定衝擊；P2P平台落實信息披露的規定也是為行業透明化鋪路；除此之外，網貸平台需實行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，不合規的平台將被迫清退出局。

　　業內人士預計在未來的整改過渡期內，網貸行業將迎來洗牌潮，不少平台將在洗牌中消亡，行業整體增速會暫時放緩。

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