輕工行業競爭分析

　　2017年，輕工行業規模以上企業11.5萬個，累計完成主營業務收入24.25萬億元，同比增長8.34%。其中，農副食品加工、食品製造、塑料製品、文體及工美、造紙、家電、皮革及羽絨等7個行業的主營業務收入均超過1萬億元。以下對輕工行業競爭分析。

　　輕工製造行業年初至今跌幅為 3%， 同期滬深 300 跌幅為 1%，輕工製造板塊走勢略低於大盤。各子板塊中造紙、其他家用輕工市場表現較為突出，分別較年初上漲 9%、16%;文娛用品板塊略低於大 盤整體首飾，跌幅為 3%;家具、珠寶首飾板塊年初至今跌幅較大，分別為 12%、 16%。輕工行業圍繞「確定性成長」的主線，如受益低成本紅利及供給側逐步改 善的造紙板塊、處於高速成長的定製家居領域龍頭獲得超額收益。

　　輕工製造年初至今整體估值重心下移，細分行業差異明顯：輕工製造行業年初至 今估值下行，估值水平整體下降 37%，低於同期滬深 300 市場估值表現(-5%)。 目前輕工製造板塊 PE 為 51 倍，仍高於歷史平均水平。子版塊中，估值跌幅最小 的分別為包裝印刷(-24%)、家具(-24%)、文娛用品(-25%)、其他家用輕工(-33%)， 其他板塊估值下行幅度高於行業平均——珠寶首飾(-41%)，造紙板塊的估值下 移最大為-71%。

　　政府有關部門應進一步簡政放權，努力打通政策出台落地的「最後一公里」，有效減少中間環節，對政府出台政策加大落實力度，充分激發市場活力和社會創造力。減輕企業抽檢負擔，規範產品質量監測檢驗辦法，建議由一個部門抽檢信息結果共享;對不涉及食品安全和消費者人身安全的輕工產品，減少不必要的行政干預;對通過相關認證的企業恢復免檢制度，如產品出現質量問題，按消法及相關法律進行處理。

　　2016年1—2月份，主要輕工行業固定資產投資增速高於製造業及全國平均水平。除金屬製品外，農副食品加工、食品、橡膠和塑料製品業投資增速均高於2015年末水平。其中，食品製造業增速為23.8%，為行業最高值。農副食品加工業投資增速為23.5%,較2015年末回升15.8個百分點。較強的投資力度，將對輕工行業未來穩定增長起到有力的支撐。

　　從細分板塊來看，造紙、印刷、包裝、其他輕工板塊的營收增速均有所增長，其中造紙、其他輕工板塊營收增速較高，其他輕工營收增幅高達112.63%，家具板塊業績超預期，取得了較好收益。營收增速下滑的板塊為印刷板塊，在上游原材料紙價上漲的影響下，印刷企業成本提升，下游需求走弱，導致盈利能力下降。

　　造紙板塊毛利率從14 年起一直呈穩定增長態勢，2017 年毛利率水平達24.25%，淨利率水平為9.23%，相較去年的4.70%提高了5pct。在行業去產能、環保政策加碼與紙價提升共同作用下，行業過剩產能出清，龍頭紙企的盈利水平大幅增長。同時受上游紙價提升的影響，印刷行業與包裝行業的毛利率水平有所下滑，其他家用輕工的毛利率水平較16 年微增。

　　據統計，2017年，占全國企業數近30%的輕工企業，實現主營業務收入24萬億元，占全國工業的20.8%;實現利潤1.6萬億元，占全國工業的21.1%;出口5998億美元，占全國出口額的26.5%。今年1-4月，輕工業繼續保持良好發展態勢，主營業務收入6.7萬億元，增長8.4%，利潤4076億元，增長6.5%，工業增加值增長6.8%，高於全國工業增長水平。

　　其中，輕工百強企業發展強勁。2017年，百強企業營業收入2.7萬億元，占全國輕工業的10.95% ;實現利潤2458億元;占全國輕工業的15.45%;平均營業收入265.5億元，比上年增長10.1%;平均利潤24.6億元，比上年增長19.2%。

　　在百強企業的引領下，家電、造紙、釀酒等行業，產業集中度持續提升，行業競爭力不斷加強。美的、海爾、格力等15家百強家電企業，營業收入占家電行業的54.6%;利潤占63.5%。玖龍、晨鳴、華泰等9家百強造紙企業，營業收入占造紙行業的23%;利潤占29.4%。茅台、五糧液、洋河等8家百強釀酒企業，營業收入占釀酒行業的25.2%;利潤占55.9%。

　　科技創新是企業持續發展的重要引擎。要加快推進以企業為主體，市場為導向，產學研相結合的輕工創新體系建設，促進基礎性平台建設;加快關鍵核心技術研發與產業化，攻克一批關鍵性技術，加快成果轉變和應用推動，鼓勵行業間的成果共享與產業應用;支持地方在特色和重點產業領域建設，產業創新中心和創新平台建設，提升技術創新能力和產業化的水平。

　　推進網際網路、雲計算、大數據在輕工業的應用，推進智能製造，加快智能製造軟硬體產品的使用。推進數位化車間的集成創造和應用示範，加快推廣，發揮家電智能製造創新聯盟作用，協同推進裝備製作和產品研發，加快推進智能製造的標準需求研究，圍繞智能產品的標準制定產品生產、系統集成和規模的應用四個領域推進智能家居服務機器人，智能電器，可穿戴產品的研發和推廣。

　　輕工業在取得良好發展成就同時，也面臨著較多的困難與挑戰：財務成本大幅上升、原料價格持續上漲、部分規下企業困難較大、國際貿易摩擦加劇，此外，中小企業創新難、融資難，企業競爭環境不公平等長期存在的不利因素也嚴重製約著輕工行業的發展。以上對輕工行業競爭分析。

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