疫苗行業投資分析

　　疫苗作為預防性藥物，在患病之前給予人體抵禦疾病的能力，比治療性藥物意義更加重大，迅速在全球得以普及。葛蘭素史克、賽諾菲巴斯德、默沙東、輝瑞（年銷售額均在55億美元以上），四家公司疫苗份額占全世界90%以上，以下是疫苗行業投資分析。

　　疫苗是指用各類病原微生物製作的用於預防接種的生物製品。其中用細菌或螺旋體製作的疫苗亦稱為菌苗。疫苗分為活疫苗和死疫苗兩種。常用的活疫苗有卡介苗，脊髓灰質炎疫苗、麻疹疫苗、鼠疫菌苗等。2018年全球疫苗市場年銷售總額為277億美元，占全球藥品市場的3.4%。

　　疫苗行業分析指出，歐美市場占比超60%，是疫苗消費的主要市場，疫苗接種意識成熟，已有品種接種率達較高水平，增長空間相對有限。而以中國、印度、南美為代表的新興市場由於基礎薄弱，疫苗品種和接種率相對處於初級水平，隨著整體接種意識的提升，該市場規模正在崛起，預計在未來5-10年內新興市場是全球疫苗市場的重要推動力量。

　　我國疫苗於2010年開始發展，疫苗年批簽發量維持在5-10億瓶/支。不過，我國疫苗市場連續爆發數起惡性事件，令公眾信任度直線下降。疫苗行業投資分析指出，2016年，山東疫苗案波及18個省市，涉案金額達5.7億元，批捕355人，起訴291人，當年疫苗批簽發量大幅下滑至5.5億瓶/支。

　　2017年，長生生物、武漢生物製品的百白破疫苗因「不符合規定」分別被罰款、停用，所幸涉及範圍有限，當年疫苗總批簽發數量有小幅增長，達到5.9億瓶/支。

　　2018年。受事件影響，我國B肝疫苗批簽發約7067.6萬瓶，主要生產企業有GSK、華北製藥金坦、大連漢信、北京天壇、華蘭生物、深圳康泰等。深圳康泰、大連漢信、華北製藥金坦市占率位列前三，分別達43.61%、33.65%、15.95%，合計比重高達92.76%。

　　2019年1月4日，疫苗管理法草案通過十三屆全國人大常委會審議以及4月2日國務院辦公廳同意建立疫苗管理部際聯席會議制度，疫苗行業投資分析指出，意味著疫苗強監管時代到來。

　　目前，我國具有批簽發記錄的疫苗企業共計45家（外資4家、本土41家），然而2018年以及19年第一季度國內具有批簽發記錄的疫苗企業數量分別減少至39家（外資4家、本土35家）、29家（外資4家、本土25家）。

　　我國上市疫苗龍頭布局多年，研發投入逐年增長，創新疫苗步入收穫期。康泰生物、智飛生物、沃森生物、科興生物從十多年前開始布局研發，截至2018年，康泰生物過去十年累計研發投入11.86 億元；沃森生物累計研發投入17.27億元，但包含抗體藥物研發；科興生物、智飛生物、康希諾分別投入8億、6.5億、2.3億元。未來2~3年內隨著多個重磅品種獲批上市，同時研發管線中的國產創新疫苗也有望陸續報產，行業將迎來高景氣階段。

　　未來以及宮頸癌、肺炎、流感等重磅疫苗也將達到百億銷售額。且進一步分析，二胎政策開放，未來每年新生兒約1800萬人以上，需求量較大。如Hib苗、AC流腦結合苗、水痘疫苗及一些聯合疫苗等，雖然是自費苗，甚至有些售價極高，家長依然選擇為子女接種。這些需求將顯著刺激疫苗行業的蓬勃發展，以上便是疫苗行業投資分析所有內容了。

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