原油行業投資分析

　　原油行業從誕生到現在已有近一個半世紀。全球及我國原油行業需求一直在不斷增長，但供給卻面臨很大的下滑風險，預計國際原油供需格局的改善依然對原油價格給予支撐。以下是原油行業投資分析。

　　原油行業投資具有明顯周期性。原油行業分析，從1900年以來，出現過4次原油投資的大周期。油價驅動上游投資。原油上遊資本支出與原油價格表現基本同方向，並且存在一定的滯後。投資決定產量增長。投資的上升帶來原油產量的明顯增長，而投資的斷崖式下滑則使得產量增速放緩甚至導致產量下降（1980年代）。

　　原油行業投資分析，游投資斷崖式下滑，連續三年低迷。全球油氣上游投資2014年創下高峰後，2015年下降25%，2016年又進一步下降26%，成為25年來首次出現連續兩年下降。2016年全球上游油氣總投資為4450億美元，為近五年以來最低值，2017年小幅恢復，較上漲3%~5%，但仍低於2014年上游投資峰值近40%。無論是一體化石油公司還是北美獨立油氣公司資本支出從2015年開始都有明顯下降，對應全球石油產量供應增速從2016年開始放緩。

　　回顧本輪油價周期，基本面的供需平衡是油價中樞的一大決定性因素。2016 ~ 2017年，全球經濟進入溫和復甦階段，需求的增長開始超過供給的增長，需求缺口不斷變大。未來需求持續增長。根據EIA數據顯示，2018年第一季度，全球原油需求為9962 萬桶/天，而供給僅9878萬桶/天，供需缺口達到了84萬桶/天。根據數據顯示，2018年全球石油需求增速上調至180萬桶/天，2019年原油需求增速預期為172萬桶/天，石油需求預期的增長為油價提供了有力支撐。

　　由於OPEC減產，油價得到提振，上遊資本開支預計增加。根據數據，16家全球綜合石油公司在2018-19年預計資本開支同比增速分別為1.0%、2.8%。61家北美獨立石油公司資本開支更為積極，2018-19年同比增速分別為5.7%、10.6%。不同的石油公司在資本開支預期上存在較大差異，2018年，16家全球綜合石油資本開支預期增長率在-17%至129%之間，而61家北美獨立石油公司資本開支預期增長率在-69%至507%之間。

　　2018年，在美國、中國消費大幅增長的帶動下，全球天然氣消費3.86萬億立方米，增長5.3%，是過去5年平均增速的2.3倍。受國際油價回升和地區供需關係等因素影響，各地天然氣價格回升但差異顯著。美國Henry Hub、英國NBP分別為3.09美元/百萬英熱單位（1英熱單位=1055.06焦）和7.9美元/百萬英熱單位，同比上漲3.6%和36%；東北亞LNG進口均價和現貨價格分別為9.3美元/百萬英熱單位和9.9美元/百萬英熱單位，同比上漲22%和43%。

　　原油行業投資分析，2018年03月26日，中國原油期貨將在上海期貨交易所子公司即上海國際能源交易中心掛牌交易，這意味著我國首個國際化期貨品種原油期貨即將上市，標誌著中國在國際原油貿易中的地位及人民幣國際化的進程踏上了一個新的台階。作為我國首個對境外投資者開放的大宗商品期貨品種，加上其標的物作為全球第一大宗商品，原油期貨的掛牌不僅受到國內社會廣泛關注，而且也成為外界觀察金融市場國際化的一扇窗口。

　　2019年，國際油價就突破了兩年來新高，利好油價的主要因素呈良性發展趨勢，油價穩中有進的勢態極可能在2019年繼續。但如果歐佩克減產履約率不及預期或驟然退出減產，美國原油生產強勢復甦則全年油價水平回升將受限。以上便是原油行業投資分析所有內容了。