東吳證券：5月挖掘機內外銷均超預期(20240610/18:34)

東吳證券研報稱，5月銷售各類挖掘機17824台，同比增長6.04%，增速開始轉正。其中國內8518台，同比增長29.2%，大幅好於此前CME預期。1—5月挖掘機內銷增速已轉正，且下半年基數壓力大幅減弱，全年正增長確定性強。但當前挖掘機銷量轉正主要依靠小挖拉動，小挖具備機器人屬性，下游主要系市政工程、農村水利等較為穩定的需求。而中大挖由於和地產基建相關性較強，當前銷量增速仍未轉正，銷量占比繼續下滑。綜合來看，判斷未來幾年挖掘機銷量將整體處於「L」型逐步恢復狀態。5月挖掘機出口9306台，同比下降8.92%，降幅環比大幅縮窄。去年同期挖掘機出口為全年高點，5月出口數據降幅縮窄超市場預期。短中期來看，全球範圍內一帶一路國家工程機械需求較旺盛，市場空間大，一帶一路占比高的公司最為受益；長期來看，歐美市場擁有全球最大的存量更新市場，最為受益的將會是提前進行渠道布局和本土化建設的企業。

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