2013年國內環氧丙烷供需有望明顯改善

　　我們預計2013年國內環氧丙烷產能增長將較小，僅有8萬噸/年產能對2013年上半年供應產生影響較大，但具體投產時間仍具備不確定性。出口方面，據中國化工信息網，泰國陶氏在2013年初有15萬噸/年丙二醇裝置投產，開工正常應該消耗環氧丙烷11.25萬噸;沙特阿美裝置由於丙烯裝置故障正處於停車狀態。因此，我們認為2013年環氧丙烷的進口量將出現負增長。

　　2013年環氧丙烷下游需求有望繼續增長

　　我們預計：高回彈/pop/彈性體聚醚需求增長較快，較強的盈利能力使得其對環氧丙烷價格承受能力較高，是2013年聚醚消費增長主力;房地產銷售復甦拉動家具需求，進而帶動軟泡聚醚需求的增長;外牆保溫市場增長有望彌補家電需求對硬泡聚醚的拖累。我們認為2013年環氧丙烷消費量增速有望維持。

　　2013年環氧丙烷供應或顯緊張

　　假設2013年環氧丙烷需求增速與2012年持平，出口減少只考慮泰國因素影響，我們正文提到的2012年3個環氧丙烷國內產能全部投放，我們預計2013年環氧丙烷行業開工率為96.2%，高於2011和2012年水平，行業景氣有望上行。

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