建築鋼材價格走勢分析

　　5月已經進入下旬，建築鋼材市場運行態勢仍然沒有明顯好轉。鋼材行業分析及市場研究報告顯示，截至5月20日，國內主要城市直徑6.5毫米高線均價為3698元/噸，較5月初下跌54元 /噸;直徑20毫米三級螺紋鋼均價為3640元/噸，較5月初下跌68元/噸。究竟國內建築鋼材市場價格何時才能迴轉？鋼廠產量過快釋放、庫存積壓的問題沒得到實質性緩解前，市場也難以得到好轉。預計短期內建築鋼材價格仍會弱勢下行，具體因素如下：

　　一、供應壓力始終不減，未現實質性減產

　　從供應層面來看，粗鋼產量進一步增加，未看到實質性的減產出現。鋼材行業市場研究報告數字顯示，今年前4個月，全國粗鋼總產量達到25815.2萬噸，同比增長 8.4%。其中，4月份，粗鋼產量為6565萬噸，同比增長6.8%;日均粗鋼產量仍維持在218.83萬噸的高位，月環比增長2.32%。這說明鋼廠並沒有根據市場的變化狀況及時調整4月份的生產節奏，供應層面仍然延續了第一季度的高位。5月上旬，鋼協會員企業粗鋼日產量為 174.8萬噸，旬環比增長2.71%，全國估算值為219.29萬噸，旬環比增長3.02%，全國旬度粗鋼日產量再創同口徑歷史新高。在鋼價持續下降、需求疲軟壓力下，鋼廠檢修呈增加趨勢，但總體上仍僅停留在軋機環節，還未向高爐環節大規模轉移。截至5月17日，全國鋼廠檢修高爐31座，較前一周增加2座;檢修容積占比5.01%，較上次統計增加0.70%。

　　二、原材料價格疲軟，價格支撐力度減弱

　　由於受國際市場大宗商品價格暴跌影響，以及國內的需求疲軟影響，帶動原材料價格進一步走低。截止5月20日，62%的普氏澳洲PB粉期貨價為123.5美金/噸，較5月初下跌7美金/噸;國內唐山鐵精粉現貨價為820元/噸，較5月初下跌25元/噸;河北鋼坯現貨價為3080元/噸，較5月初下跌80元 /噸;唐山二級冶金焦價為1400元/噸，較5月初下跌40元/噸;張家港廢鋼價為2670元/噸，較5月初下跌380元/噸，幾乎所有原材料價格都較4 月份整月的跌勢有所擴大。另外，據估測，目前國內螺紋鋼和熱軋的完全製造成本分別為3717元/噸和3875元/噸，較月初分別減少59元/噸和42元/噸。盈利方面，螺紋鋼盈利空間為-180元/噸，熱軋盈利空間在-222元/噸，虧損空間進一步拉大。原材料的全線下跌，導致市場價格支撐力度疲軟，但市場價格倒掛空間的進一步擴大，也表明價格的跌幅空間有限。

　　三、鋼廠下調出廠價，普遍看淡後市

　　僅5月20日前的一周，國內共有30家鋼廠發布了調價信息，其中24家為下調價格，5家開出平盤，僅1家上調價格，下調幅度多在0～200元/噸之間。有建築鋼材市場價格風向標之稱的沙鋼，5月21日發布下旬出廠價格，以下調為主，幅度在30元/噸，這是自3月中旬發生各地貿易商逼宮鋼廠事件以來，沙鋼第7次下調價格。以三級螺紋鋼為例，在3月份以來的7次調價中，僅1次小幅上調30元/噸，其餘6次均為下調，累計下調幅度達到了500元/噸，大於現貨市場的跌幅330元/噸。繼沙鋼調價之後，河北鋼鐵集團也發布5月下旬出廠價，以平盤為主，但實際是明平暗補。目前，期現價差已收窄至40元/噸左右，因此建築鋼材價格下調的空間已非常有限。

　　四、政府新一輪淘汰落後，威懾作用有限

　　目前政府已日益關注一些產能過剩行業的發展，限制新增產能、淘汰落後產能工作正在有條不紊地進行。以鋼鐵大省河北為例，5月15日，河北省宣布了2013 年該省淘汰落後產能計劃，涉及煉鐵、煉鋼、焦炭、鐵合金等 15個行業、近百家企業。其中，河北省將在煉鐵、煉鋼行業淘汰文安縣新鋼公司380立方米高爐、 430立方米高爐各一座，涉及落後產能80萬噸;在焦炭行業，淘汰邢台旭陽焦化有限公司4.3米焦爐一座，涉及落後產能40萬噸。在此之外，環境保護部華北環境保護督查中心對河北省鋼鐵企業進行的全面督查共發現400立方米以下高爐44座，此外還有3座未經國家審核批准的400立方米以上高爐。並且，河北省出台相關文件，自5月20日零時起，對未按期完成限期治理任務的首批199家嚴重污染企業強制採取斷電措施。雖然此舉對於落後產能的打擊力度將對緩解供應壓力起到一定作用，但據我們調查，基本多為例行措施，實際關停仍停留在200立方米以下的高爐，對整體的供應環節影響並不大。

　　五、庫存仍處高位，需求保持疲軟

　　伴隨鋼價下跌，鋼材社會庫存繼續小幅下降。鋼材行業市場分析報告統計顯示，截至5月17日，國內五大品種（螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板）鋼材庫存總量為1893.18萬噸，周環比下降幅度為2.41%。各品種庫存均有所下降。其中，螺紋鋼庫存量為863.54 萬噸，較上年同期高151.01萬噸。雖持續9周減少，仍處於近年來的高位。需求方面整體保持疲弱，房地產行業的需求仍難言好轉。今年4月份，我國300 個城市的住宅類用地成交面積為2564萬平方米，環比減少了 21%。受制於資金壓力，鐵路行業的減速比較明顯，目前已有很多項目因為資金短缺放緩了進度。由於長期大規模借貸投資，鐵路系統的負債已經相當驚人，鐵路投資已經面臨資金瓶頸，後期拉動力將大幅減弱。今年第一季度，鐵路投資使用貸款1009億元，占全年貸款額度的50%左右，而中國鐵路總公司一季度季報虧損達70億元。今年的鐵路固定資產投資總規模為6500億元，其中基本建設投資為5200億元。

　　綜合上文，目前遏制價格上漲的根源仍是供應壓力過大，鋼廠大規模減產的可能性仍然不大。加上原材料價格的不斷下行，鋼廠在進行原料採購時普遍持謹慎態度，因此預計短期內各生產原料價格仍有向下調整的空間。原材料的價格疲軟，以及需求疲軟，又將間接帶動鋼價下行。

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