投資者如何應對分級基金下折潮

　　基金主要包括信託投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金。

　　金牛理財網數據顯示，隨著近日A股大幅下跌，24日有9隻分級股基觸發下折，25日預估有近20隻觸發下折，溢價率消失導致的損失動輒50%以上，令投資者叫苦不迭。值得注意的是，目前還有30多隻分級股基處於下折的「警戒線」附近，如果市場持續調整，觸發下折的隊伍將不斷擴大。

　　下折為何會帶來巨額損失

　　下折指的是，當分級股基B的淨值低於某一約定值（一般為0.25），為了保證分級股基A的本金安全及約定收益的兌現，將母基金、A、B份額的淨值均歸為1，份額進行相應的變動，最終A、B份額價格也變為1。由於在下折過程中，價格與淨值巨大偏離導致折算後溢價率消失，致使投資者損失巨大。

　　具體來看，目前國內市場大多數分級股基均上市交易，投資者買賣主要看的是價格，而觸發下折的決定因素是淨值。在分級股B觸發下折的過程中，一方面，由於分級股基B為場內交易，份額有跌停板限制，每日最大跌幅為10%；另一方面，在市場連續下跌時，分級股基B淨值快速縮水，淨值槓桿遠高於價格槓桿且放大的速率也高，從而促使分級股基B淨值加速下跌，每天可能有20%-30%左右的跌幅，最終導致溢價率（價格偏離淨值）不斷抬升。

　　截至24日，有5隻溢價率高於100%，25隻高於50%，而在下折後，此類溢價將被強制性消失，溢價率高於100%的，資產將至少損失50%。例如，在鵬華證保分級B、招商券商分級B、申萬菱信證券行業分級B、國金通用上證50B下折前，投資者如果在二級市場買入並持有B份額，巨虧便是由溢價突然消失導致的。

　　如何應對觸發下折

　　對於預計觸發下折的，投資者要關注兩個方面，一是對後市的預判，二是觸發下折的幅度。如果認為後市反彈或反轉的機率高且觸發下折所需的跌幅仍較大，投資者短期內可暫時觀望，此時的槓桿魅力凸顯，是搶反彈的利器，風險承受能力特別高的投資者可以博反彈；如果對後市不確定或極度悲觀，可以果斷賣出，而如果賣不出，應按照份額配比買入A份額、合併贖回母基金，但要承受2個交易日母基金淨值的波動，但比動輒50%以上的虧損好一些。

　　對於已經觸發下折的，折算基準日一定要賣出，即使當日有上漲也不能買，避免當前B份額大幅溢價導致巨虧，如果賣不出，同樣選擇買A份額合併贖回。在當前低迷的市場氛圍下，對於即將下折的分級股基B，最好是賣出，不用承受轉換後母基金的淨值波動。如果受限於跌停板限制，賣不出B份額，則只能果斷選擇買A 份額，然後合併贖回。有關更多基金的行業資訊請查看中國報告大廳的中國產業投資基金行業競爭格局分析及投資可行性分析報告。

　　分級基金作為基金行業的一項創新，豐富了基金投資工具，其推出為交易型投資者提供了便捷、低槓桿的搶反彈工具，為低風險投資者提供了穩健型投資品種，為套利投資者增加了套利品種。但在近期的市場下跌過程中，分級基金引發了爭議。關鍵並不在於分級基金產品本身，而在於投資者的風險教育、風險控制、相關信息披露不到位，導致投資者盲目跟風，對自己投資的產品不了解，信息獲取不及時，最終「成也分級，敗也分級」。