銅行業市場分析：未來兩年內銅價或緩慢上漲

　　近期銅價快速上漲除了受到資金炒作等因素影響外，銅市的基本面也起到支撐作用。

　　從上周舉辦的2016亞洲銅業周上了解到，今年全球精煉銅市場處於緊平衡狀態，中國需求增長為一大亮點。而明年，全球銅礦供應增速或將放緩。據國際銅業研究小組（ICSG）預測，明年全球銅礦產量增速會從今年的4%回落到0，年產約為1987.8萬噸。

　　上周，自由港邁克墨倫公司簽往中國的2017年銅精礦加工費長協價格定為92.5美元/噸，較去年減少4.85美元/噸。通常銅礦商供應偏緊時，會壓低支付給冶煉廠的銅精礦加工費用，2017年長協價格偏低也預示著明年銅礦砂供應增速或放緩。

　　「過去全球銅礦處在一個增長相對較快的周期，按照目前預測，明年增速會下降，2018年又有所回升，2019年以後進入相對較低的增長周期。」香港紅風箏資產管理有限公司高級基金經理沈海華認為，銅價的趨勢關鍵看供應周期，全球需求常年處於較穩定的水平，如果明年是一個低增長周期的開始，那麼並不排除銅的轉折點發生在今年。

　　不過，多位與會的銅企高層認為，銅市真正的拐點或要等到2019年。由於冶煉產能的持續擴張，儘管銅礦供應增速放緩，但精煉銅市場仍小幅過剩。ICSG預測，2017年，全球精煉銅產量將增長1.7%達2379.1萬噸，表觀消費增速將降至1%左右，達2362.8萬噸。

　　英美集團基本金屬和礦物業務總裁Duncan Wanblad稱，未來兩年內銅價或緩慢上漲，自2019年開始，銅市才會重現供需缺口。

　　江西銅業副總經理吳育能也對2017年-2018年的銅精礦市場持謹慎悲觀態度，但預測到2019年以後，隨著銅礦山投資的下降，供應減少，銅價上漲具有一定基礎。

　　「今年國內銅價變化更多體現在消費端。」邁科金屬國際集團總裁何金碧告訴表示，儘管國際市場上礦山因銅價下跌而減產，但就中國市場而言，國內銅精礦進口量每年還是在增長，冶煉產量也在增長。

　　據ICSG預估，2016年全球精煉銅表觀消費量增長1.5%至2339.1萬噸，主要消費增長來自中國。

　　「中國需求的改善是一個重要支撐。」麥格理資本證券商品分析師Ian Roper認為，今年中國的電網投資大幅拉升，基礎建設出現意料之外的增長，空調去庫存等都促進了銅消費。