汽車零部件發展趨勢

　　2020年中國汽車零部件行業銷售收入有望達4.61萬億元。隨著我國汽車工業的蓬勃發展，汽車零部件包裝的產量和出口量也在增加。以下對汽車零部件發展趨勢分析。

　　2019年，在汽車整體市場滑坡、新能源汽車補貼下降、排放標準逐漸升高等因素影響下，零部件企業面臨前所未有的壓力。但我國汽車零部件製造業仍呈現穩定增長趨勢。根據中國汽車工業協會對13750家規模以上汽車零部件企業統計，2019年全年累計主營業務收入3.6萬億元，同比增長0.35%。2020年汽車零部件規模以上企業收入約為3.9萬億元。

　　已有百年歷史的全球汽車產業，正處於各種技術和創新應用層出不窮的大變革時期，新能源、智能互聯和自動駕駛已經成為汽車行業未來發展的主要趨勢。全球汽車行業正在發生全方位的變革與創新，迎來前所未有的機遇和挑戰，而組成汽車的各個零部件是引領其變革與創新的基礎載體。現從四條主線來分析汽車零部件發展趨勢。

　　主線一：「電動化+智能網聯化」雙輪驅動出於對能源體系、工業發展等方面考量，2012年定位於國家級戰略的新能源汽車項目被推出，在長達8年的補貼政策、路權導向及基礎設施建設的合力推動下，產業鏈由零發展雛形初顯。而目前整個行業仍處成長初期，智能化、電動化趨勢下汽車行業面臨巨大的技術革新，帶動產業鏈變革。

　　主線二：進口替代加速，優質零部件穩健成長全球整車廠盈利端承壓，產業鏈向性價比更高的國內供應商轉移。低廉的人力成本，豐富的原材料供應下，國內零部件企業相較歐美已開發國家具備天然的成本優勢，在車燈、玻璃、客車這類非標汽車產品上體現尤為顯著(非標產品需要更多人力支持)，未來整車行業競爭仍將呈現加劇趨勢，國內零部件企業有望攜優勢成本地位實現關鍵零部件的進口替代。

　　主線三：集中度提升，龍頭企業優勢愈發凸顯「處新產品周期+細分行業穩定+市占率可觀」的賽道龍頭具機遇未來分化為主旋律，強者恆強。汽車行業兼備周期與成長雙重屬性，行業增量紅利消失的大背景下，我們認為汽車行業結構性機會猶存：成長屬性方面，深度挖掘由智能化、電動化、輕量化以及後市場帶來行業革新機會，周期屬性方面，仔細甄別部分子板塊周期性輪動與復甦帶來的機會;短期而言，增量紅利消失使得行業分化顯現(車型、國別品牌、廠商分化)，未來隨著銷量增速進一步放緩，龍頭份額將進一步提升，缺乏品牌效應和規模優勢的中小企業在激烈競爭中將漸遭淘汰，強者恆強格局日益凸顯。疊加政策大環境支持，未來行業分化是主旋律。我們提出零部件賽道三維篩選框架，基於起點(單車價值量)-持續時間(產品生命周期)-斜率(產品升級速度)三維體系評價細分零部件的市場空間，所有零部件均可以置於下方坐標軸進行賽道比較。

　　主線四：萬億級汽車存量市場，大幕徐啟汽車後市場是指汽車從汽車出售到報廢的過程中，圍繞汽車使用環節產生的一系列交易活動的總稱，括維修保養、二手車交易、汽車金融等和停車、檢測等衍生項目，在整個汽車產業鏈中占據重要位置。結合行業所處階段特徵，行業投資機會逐步從增量市場向存量市場過渡，隨著保有量增長、車齡增加，政策法規逐漸完善，汽車的後市場需求逐步提升，汽車存量市場投資機會加大。

　　中國汽車零部件產業正處在新一輪的發展高峰期。中國經濟的持續穩定發展，汽車市場的連續興旺，國際採購商對中國汽車零部件的青睞，為中國汽車零部件的發展帶來了大好機遇。中國企業只有加強行業交流，努力辦好企業，才能開創一個有競爭力的和諧發展的汽車零部件行業的新局面。

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