2006年鉛市場預測

    ２00５年中國產量和消費量繼續保持快速增長，但精鉛出口增速放緩，這使西方精鉛供應緊張局面得不到實質性緩解，鉛價也隨之上漲到近１５年來的高點。儘管長期看礦山產量的增加以及中國再生鉛產量的繼續增長能使全球供應逐漸寬鬆，但短期內中國強勁的消費以及較低的ＬＭＥ庫存將決定精鉛供應不會出現大量過剩，因此，２００６年鉛市場將處於一個轉型過渡期，牛市氣氛依舊濃重，價格在高位的時間將延長。我們預計２００６年ＬＭＥ三月期貨將保持在８００美元／噸以上，現貨年平均價在１０３０美元／噸左右。

    中國精鉛消費決定全球鉛市場
    國際價格方面，2005年三月期貨最高值已經超過１９９０年的最高水平，但現貨價格還沒有觸及當時最高水平。1990年３月１６日，ＬＭＥ現貨價最高達到１３１１美元／噸，期貨價最高為９４６美元／噸。2005年，ＬＭＥ現貨最高價是１２月１３日的１１５５美元／噸，三月期貨最高的水平是１２月１２日的１１２１美元／噸。從２００４年底ＬＭＥ三月期貨突破１９９６年的水平後，就直指１９９０年的最高點，２００５年初終於突破該點，並在年底創出新高。

    和國際價格相比，２００５年國內價格波動並不大。年初以來保持在９５００元／噸左右，直到１２月中旬價格才迅速上漲，年底漲到萬元附近，接近２００４年３月時的最高水平。去年３月２日生資市場報價達到１０４００元／噸的歷史新高。

    ２００６年全球精鉛供應缺口能不能消失，部分地區的供應緊張局面能不能實質性緩解，主要還是看中國精鉛出口量，而這個又和我國精鉛產量和消費有著直接的關係。２００６年我國新投產的鉛產能還有３０萬噸，再加上再生鉛產量的不斷擴大，我們有理由相信，我國精鉛產量還將較快增長。預計２００６年我國精鉛產量將在２６１萬噸左右，同比增長１９．７％。既然產量能有一定保證，那麼出口量就要看我國精鉛消費情況。

    我們來看一下我國精鉛消費前景，２０００～２００４年，在我國ＧＤＰ增長率保持在８％以上的情況下，我國精鉛消費年增長率保持在２０％以上。當前我國正處在快速實現工業化階段，預計今後幾年中，中國經濟還將保持快速增長，這就使我們有理由相信，２００６年精鉛消費前景也比較樂觀。 

    再從主要行業看一下我國精鉛消費。作為鉛酸蓄電池主要消費領域，汽車產量和保有量的大幅度增加，將有力帶動精鉛消費的增長。２００４年我國汽車保有量已經突破２５００萬輛，儘管如此，和已開發國家相比，我國汽車千人占有率還有非常大的差距。２００４年我國每千人汽車占有率只有２０輛，而主要已開發國家的數字都在５００輛以上。預計隨著國民經濟水平的提高，我國每千人汽車占有率將繼續增長，這勢必拉動精鉛消費。同時，作為後起之秀，電動自行車產量對鉛消費的影響也不容忽視，而且，自２００６年１月開始，北京對電動自行車解禁，這將刺激其生產和應用。

    綜上所述，我們預計２００６年我國鉛酸蓄電池產量將達到９０００萬千伏安時以上，耗鉛量將達到１６０萬噸以上，全年精鉛消費量將達到２１３萬噸，同比增長２２．４％。在內需如此強勁的情況下，中國精鉛出口量增幅有限，預計全年在４４萬噸左右。我們預計２００６年我國鉛市場過剩量在４萬噸左右。

    ２００６年全球鉛市將過渡轉型，
    牛市氣氛依舊濃重
    長期看，隨著中國礦山勘探力度的加強以及新礦山的投產，我國鉛精礦供應緊張程度將逐步得到緩解，再加上再生鉛產量的增多，中國精鉛產量將繼續增長，全球供應逐漸寬鬆。但短期內，中國精鉛消費量的旺盛使其對西方供應有繼續減少的可能。因此，２００６年鉛市場將處於一個轉型過渡期，牛市氣氛依舊濃重，價格在高位的時間將延長。

    預計２００６年全球精鉛產量在７８３萬噸左右，而消費量將達到７８２萬噸，全球鉛市場基本平衡。

    在基本面變化不大的情況下，短期內對價格影響較大的主要有兩方面：一是ＬＭＥ庫存，二是和其他基本金屬的聯動。２００５年底，ＬＭＥ庫存為４．４萬噸，還處於歷史較低水平，而每當出現這種局面時，鉛價都會處於較高水平。再看一下其他基本金屬走勢，除錫和鎳創出新高后已經回頭，而其他金屬還沒有明顯回調跡象。鉛在這種大環境下，表現也將良好。因此，我們預計，２００６年鉛價不會大幅回調，還將處於較高位置，ＬＭＥ三月期貨將保持在８００美元／噸以上，現貨平均價將在１０３０美元／噸左右。

    國內鉛價方面，近幾年我國鉛價和國際鉛價的比值，基本保持在１０：１的水平，２００５年由於中國鉛價上漲速度較國際上略慢一些，這個比值有所下降。預計２００６年國內外價格比還將保持在２００５年的水平。因此，我們預計２００６年國內鉛價平均在９６００元／噸左右。  

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