瀝青期價強勢拉升 成本端支撐凸顯

　　自2018年12月底創下階段新低後，國內瀝青期貨便出現加速上漲，昨日盤中主力1906合約一度創下四個月以來新高3466元/噸。分析人士表示，國際油價重心不斷抬升以及馬瑞原油供應存在下降預期均對近期瀝青期價形成支撐。但考慮到國內前期停產企業近期將會逐漸恢復生產，且南方地區可能因陰雨天氣阻礙終端需求恢復，期價繼續上漲空間恐將受限。

　　3月1日，瀝青期貨價格再度沖高，主力1906合約最高至3466元/噸，創下2018年10月30日以來新高，收報3436元/噸，漲186元或5.72%，日內該合約增倉99572手至744050手。但國際油價重心不斷抬升給瀝青市場帶來成本支撐，且委內瑞拉地緣風險使得後期馬瑞原油供應存在下降預期。

　　行業人士表示，因委內瑞拉局勢加劇當前石油市場重質石腦油緊缺情況，3月份中石油委內瑞拉馬瑞油升貼水報價為7.8349美元/桶，為2014年有數據記錄以來的新高水平，月環比增加2.8美元/桶，噸桶比轉換後，煉廠生產瀝青成本每噸漲近123元。

　　除了上游成本端支撐外，瀝青市場基本面改善也對期價形成一定支撐。近期國內瀝青開工率繼續下降，遠低於往年同期水平。雖然庫存率有所回升，但仍處偏低水平。且隨著氣溫逐漸回暖，下游道路施工陸續恢復，國內資源整體表現偏緊，各地煉廠相繼調增出廠價也對瀝青期價形成一定支撐。

　　從基本面來看，截至2月27日，全國瀝青裝置開工率為42%，較此前一周降低1個百分點。受行業整體開工率水平下降以及近期南方雨水天氣有所改善影響，全國煉廠瀝青庫存率為31%，較此前一周下降4個百分點。

　　從上游市場來看，後市外盤原油期貨價格仍存走高預期，但不排除呈現高位震盪的可能。在此背景下，國內道路瀝青市場價格或維持堅挺，但也不排除上調的可能。從產業情況來看，進入3月則預示著前期停產瀝青企業將逐漸恢復生產，且部分業者冬儲資源亦面臨交割，因此中長線來看，瀝青市場供應仍存增加預期。不過，從天氣預報情況來看，後期南方部分地區將持續陰雨天氣，主要以西南、華南部分地區為主，或將使得下游終端需求恢復遇阻。

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