小家電行業發展迅猛 潛力十足

　　國內小家電行業近年來發展迅猛，長期維持的兩位數年均增速，成為製造業增長的一大亮點。然而，隨著整個行業規模的不斷擴大，市場已漸趨飽和。

　　行業高速發展過程中積存下的各種頑疾，諸如研發投入低、競爭同質化等問題開始顯現。市場人士指出，小家電企業只有不斷開發新品類、走出一線大城市，在下沉市場擴張布局，並在某些垂直領域打造自有平台，才能突出重圍，找到新的藍海。

　　疫情之下的家電產業，充滿了複雜與未知。大家電業績分化趨勢明顯，而小家電潛力十足。有機構認為，疫情對家電國內市場的影響已逐步緩解，房地產竣工的回暖也有助於需求反彈，下半年內需將大機率改善。

　　疫情給生活類小家電帶來了需求。烹飪類小廚電如空氣炸鍋、煎烤機等，清潔類小家電如清洗機、電拖把等，個護類小家電如理髮器、個人按摩設備等，受「宅經濟」帶動銷量大漲。

　　A股市場上， 新寶股份2020年中報淨利潤4.31億元，同比增長79.19%;小熊電器2020年中報淨利潤2.54億元，同比增長98.93%;愛仕達2020年中報淨利潤1.44億元，同比增長79.05%;奧佳華2020年中報淨利潤1.49億元，同比增長42.09%。

　　從股價表現來看，今年年初至昨日收盤，中信小家電指數漲幅達52.37%，而同期的中信家用電器指數漲幅僅為11.65%，小家電指數跑贏家用電器指數40.72個百分點。

　　業內人士分析認為，居民可支配收入的提升，是小家電行業長期增長的基礎。一方面新消費的發展帶來小家電板塊長期的變化，使之更加偏向快消品發展，各小家電龍頭企業加速上新，拓展應用場景，挖掘需求;另一方面，行業龍頭企業不斷強化在電商渠道的優勢，獲取更多的流量，未來銷售有望持續增長，但同時行業也存在一定的投資風險。

　　伴隨著疫情防控常態化，家電行業各品類各渠道的生產經營將逐漸恢復正常。橫向對比，家電行業整體估值較低，隨著新冷年備貨季 及年終電商促銷活動密集期來臨，我們認為家電行業下半年將繼續恢復性增長，並一定程度反應上半年的滯後需求。