家電行業業績穩步增長 產品市場需求巨大

　　家電更新需求加速釋放。家電下鄉在2007年底至2013年初展開，期間主要大家電的銷售規模明顯攀升，例如空調內銷由2008年不到3000萬台升至2012年接近6000萬台，同期冰箱內銷由2500萬台左右猛漲至超過5000萬台。

　　家電下鄉距今已過去10年，鑑於大家電的使用壽命約為10年加之下鄉產品以中低端為主，家電產品的更新換代正在邁入一個加速周期。

　　2019年，我國家電對外出口地區中，除美國、印度外，多數地區實現出口額增長情況。歐盟增長顯著，日本基本持平，出現小幅增長態勢，巴西地區出口額增幅表現亮眼，俄羅斯增勢穩健，東協國家出口勢頭持續向好，西亞、北非家電出口情況有所好轉。

　　從細分行業看，在過去的2019年，各品類業績增速有不同程度放緩，部分細分行業利潤仍維持高速增長。其中，家用空氣調節器營業收入和利潤總額均居各品類第一位，分別增長了1.77%和10.84%;家用製冷電器具表現良好，營業收入增長6.80%，利潤總額增長13.5%;家用廚房電器具營業收入增長7.71%，利潤總額增長20.04%;家用清潔衛生電器具累計營業收入增長6.32%，但利潤總額下降0.78%;美健個護類產品的累計營業收入增長8.30%，利潤增長20.88%。

　　從細分品類來看，新老產品兩翼齊飛。傳統廚電三件套的發展邏輯為縱向升級帶來的均價提升，而新型廚電的發展邏輯是消費升級下的品類擴張。新品類中，嵌入式微蒸烤、壁掛爐、洗碗機短期內增長勢頭最好，2019年銷售額同比增幅或均超過 60%。

　　從行業出口看，2019年，我國家電對外出口地區中，除美國、印度外，多數地區實現出口額增長情況。歐盟增長顯著，日本基本持平，出現小幅增長態勢，巴西地區出口額增幅表現亮眼，俄羅斯增勢穩健，東協國家出口勢頭持續向好，西亞、北非家電出口情況有所好轉。

　　截止2020年6月，我國各類家電產量(單位：萬台) 2020年上半年，我國家電市場受疫情衝擊明顯，但隨著疫情防控向好態勢發展和各項促消費政策的落地及生效，家電廠家和商家積極調整措施到位，市場銷售明顯好轉。分季度來看，第一季度家電市場零售總額為1204億元，同比下降35.8%，第二季度零售總額為2486億元，是第一季度的兩倍多，同比2019年微增2.64%。

　　家電受益消費升級。國內家電市場正進入大家電更新換代、小家電品類擴張的升級期。疊加近年消費升級紅利，家電下能夠顯著提高生活品質、滲透空間較大的品類(如小家電)將最為受益，其主要原因是消費升級對居民消費決策及生活態度的重塑。

　　收入上升引起消費決策改變。國內居民人均收入以超過10%的增速持續提升，家電價格占收入之比顯著下降，消費者在購物時開始更加關注價外因素(品牌、功能性等)。另外，消費者信息獲取渠道越發豐富，產品口碑開始顯著影響消費決策，因此家電廠商在設計產品時更關注外觀、功能及售後。

　　城鎮化改變消費者生活方式。我國城鎮化進程不斷深化，2019年城鎮化率達 57%，而與已開發國家普遍超過 80%相比仍有上升空間。新興城市擁有快速發展的經濟環境，新城市人對生活的態度將發生較大改變，對能夠顯著提升生活品質的家電將有更強烈的需求。

　　目前，我國整個家電行業已經進入成熟期，但是與其他產品不同，家電產品的生命力相對來說比較強，因此就算進入成熟期，但是要進入衰退期甚至產品消失，還要過很長一段時間，目前的成熟期主要在於一般市場幾乎飽和，各大家電之間將會在有限的市場份額內相互競爭。

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