焦炭行業開啟價格調降 市場供需矛盾逐漸緩解

　　近期焦炭結束了年前的強勢拉漲，出現了下行趨勢，此次焦炭下跌的主要是由於春節期間山西、內蒙等地焦化廠由於運輸的影響積累了一定庫存，同時由於焦炭價格高位抑制了投機性需求，山西、河北等地鋼廠焦炭庫存略有恢復，鋼廠利潤低位，對焦炭開始提降。

　　焦炭行業開啟價格調降

　　2020年8月後，受下游市場需求拉動，產地供應趨緊的雙重影響，焦炭價格一路大幅上漲，前後調漲幅度多達15輪，累計漲幅超過1000元/噸，多數地區噸焦利潤900元/噸以上，已高於下游鋼材生產利潤。

　　這種漲勢在今年農曆春節前後開始畫風改變。2020-2025年中國焦炭冶煉行業市場深度研究及發展前景投資可行性分析報告指出，從2021年2月份開始，焦炭降價的呼聲就在市場流傳，甚至還出現了焦廠想提漲，鋼廠提降的相反訴求。2月23日焦炭降價序幕拉開。河鋼焦炭採購價下調100/噸，一級焦執行2900元/噸，到廠(M10<6.5);中硫(S1)執行2700元/噸。山東鋼廠對焦炭採購價下調100元/噸，准一級(干熄)冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，降後執行2923元/噸;傳聞被實錘，預期成現實。

　　焦煤市場也在焦炭的壓力下，略顯趨弱。春節前，山東、河北等焦化廠，就備足了庫存，山東部分焦廠庫存達20天以上，節後還在持續消化，加上焦炭價格回落，對焦煤需求意願下降。部分用戶表示正月十五前不會拉煤進廠。全國110家鋼廠焦煤庫存平均可用17.57天，焦煤庫存小幅走高，對焦煤價格形成壓力。隨著煤礦逐步恢復正常生產，加之下游採購意願下降，煤礦庫存略有上升，部分地區貧瘦煤及氣煤較春節前高點下調20~50元/噸。

　　同時，進口蒙煤一改節前緊張的局面，價格持續走低，據悉，口岸蒙5原煤部分報價已降至現匯價1080-1100元/噸，較節前高點最高降幅80-100元/噸。其他地區高熱強、強粘度焦煤價格暫穩。文水山西地區高硫精煤(Mt(%)≤9、硫St,d(%)≤1.6、灰Ad(%)≤11、揮發Vdaf(%)≤25、粘結G≥80)現匯價1160元/噸。

　　太原煤炭交易中心數據顯示，繼1月17日鋼廠首輪價格提漲失敗後，2月20日開始，鋼廠繼續嘗試焦炭價格提降。其中山西晉城鋼鐵控股集團有限公司對所有焦炭採購價格提降100元/噸，准一級水熄焦(水份≤8%，灰分≤13%，硫≤0.7)採購價為2550元/噸，根據各家品質進行浮動，2月21日起執行。

　　預計此輪鋼廠焦炭採購價格下調落地有一定可能性，一方面，鋼廠和焦化廠利潤相差較大，鋼廠處於微利狀態，焦化廠盈利在800~1000元/噸左右，鋼廠打壓焦炭意向較強。另一方面，節後隨著運力的恢復，鋼廠焦炭到貨良好，庫存適中。

　　數據也顯示，2月25日國內部分港口焦炭市場價格，山東兩港焦炭市場價格繼續下行，市場氣氛偏弱，目前准一級冶金焦主流現匯出庫價格在2750元/噸左右，一級焦價格在2850元/噸，較前一交易日下調30元/噸。兩港庫存較上周持平。港口貿易商觀望心態較重。

　　市場供需矛盾逐漸緩解

　　從供應端來看，隨著焦化去產能的階段性結束，焦炭產量毫無疑問會逐漸的恢復，畢竟沒有哪個焦化廠能夠抵擋住千元的利潤誘惑，新增產能也在加速釋放。2020年全年淨淘汰焦化產能2500萬噸，僅2021年1月份就有淨新增520萬噸產能，2500萬缺口預計將會在今年3季度逐漸補齊，且高利潤背景下焦企開工率維持高位，全年焦炭供應毫無疑問是緩慢增加的。影響焦炭產量的除產能新增以外，還需關注各地環保動態，2021年關於「碳達峰」和「碳中和」方面的影響不容忽視，需要密切關注各地焦化企業實際開工情況。

　　其次，利潤高不足以成為降價的依據，現階段焦鋼利潤差距懸殊，一些鋼廠將矛頭指向焦化高利潤，因此想藉此打壓焦炭價格，但最後基本都是不了了之。高利潤和高價格之間確實有關聯，但高利潤還不足以成為打壓價格的理由，焦化之所以有這麼高的利潤最根本的原因是有供需關係決定的，就像2018年去地條鋼後的鋼廠利潤奇高一樣，上下游利潤懸殊最終會因為供需矛盾的修復而修復，而並不會因為鋼廠主觀上的想打壓就會下跌。

　　最後，需求才是決定價格漲跌的關鍵，結合目前各地鋼廠的實際情況來看，短期內主動限產的機率依然較小，今年很多鋼廠選擇自己冬儲，並看好年後的需求恢復，在這種情況下鋼廠基本上是不會選擇主動限產的。所以在原料價格堅挺的基礎上，節後主要的矛盾就落在了成材的需求上了，一旦需求恢復超預期材價格上漲，則鋼廠會順勢復產增產，原料需求則不減反增，繼續利多焦炭價格;倘若年後成材需求恢復緩慢，鋼價表現低迷，鋼廠逐漸陷入虧損後則會加速高爐限產，焦價則必跌無疑。

　　綜合來看，首先可以確認的是目前焦炭供需矛盾是在逐漸緩解的，像去年四季度那麼大的供需矛盾短時間內是很難再看到了，那麼給到焦炭價格上漲的想像空間也就不大了，所以焦炭價格大機率是高位震盪或者是回調。而由於目前市場整體庫存偏低，供需又趨於緊平衡，價格處於高位震盪的機率更大一些，下跌則需要通過高爐限產來配合，或者是以時間換空間，用時間去修復焦炭的供應缺口，從而達到價格回調的目的。

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