焦炭現貨價格下跌 企業盈利繼續收窄

　　近期，黑色金屬板塊五大品種走勢分化，整體呈成材強、原材料弱格局，其中焦炭期、現貨價格均處於下跌走勢，成為原材料中最弱的品種。

　　上周(3月8日～3月12日)，焦炭期貨主力合約J2105價格延續震盪偏弱走勢，價格跌至2240元/噸附近，創近期新低。從周度K線圖上看，焦價已連續3周收短腳陰線，降幅約500元/噸，暫未有明顯企穩跡象。

　　現貨方面，焦炭產地價格已下跌3輪，累計降幅300元/噸。各地區主流鋼廠已於3月12日(上周五)開始第4輪調降焦炭採購價格100元/噸，目前來看焦企抵降情緒並不濃厚，預計此輪調降也會順利落地，且不排除後期鋼廠進一步調降焦價的可能。貿易價格方面，日照港港口准一級冶金焦出庫報價持續下跌至2450元/噸。

　　利潤方面，隨著焦炭現貨價格的下跌，焦企噸焦盈利繼續收窄。上周調研數據顯示，截至第3輪落地，全國30家獨立焦企平均盈利降至804元/噸，較前期最高點下降200元/噸左右，而降幅小於300元/噸，主要原因是近期焦煤價格也出現回落，焦企生產成本下降，使得盈利收縮速度放緩。

　　鋼廠利潤方面，近期成材價格表現依舊強勢，鋼廠盈利率穩步回升。上周五數據顯示，全國247家鋼廠盈利面為90.48%，較去年同期提高7.36個百分點，整體盈利情況基本恢復至合理區間。

　　對比焦鋼盈利情況可以發現，前期利潤分配不平衡的情況已有所改善，但近期需求端出現了新的利空原材料的因素，即河北省唐山市地區環保限產政策趨嚴，導致鋼廠高爐停限產範圍擴大。

　　作為我國鋼鐵生產大市，河北省唐山市的限產政策對整個市場的擾動較大，焦價下跌的主要驅動逐漸由焦鋼利潤分配不平衡轉向真實需求回落。

　　整體來看，目前焦炭現貨調降周期尚未結束，並且隨著真實需求的回落，焦價下行壓力或將進一步增大，短期市場對後市仍持偏悲觀態度，現貨端多關注需求變化情況。

　　盤面上，預計在市場普遍偏空情緒影響下，焦價整體或繼續以震盪偏弱走勢為主。不過，需注意的是，焦價已連續3周下跌，不排除出現階段性的反彈修復行情，建議參與者謹慎追空。

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