快遞行業迎來高增長 市場強化資本投入

　　受益於我國電商市場的快速發展和巨大紅利，近幾年快遞行業維持較高的增長態勢，而市場競爭也逐漸激烈，低價競爭成為主流。隨著直播電商等網購消費模式不斷向二三線及農村等下沉市場滲透，預計快遞行業還有進一步的增長空間。

　　快遞行業迎來高增長

　　近日，國內四家上市快遞公司公布了各自2月份經營數據。受2020年同期疫情疊加2021年「就地過年」政策影響，順豐以及韻達、圓通、申通等「通達系」快遞2月完成業務量均有大幅增長，但單票收入仍低於去年同期水平。股價表現上，截至3月19日收盤，順豐控股跌6.52%，收報85.72元;韻達股份跌1.88%，收報15.62元;申通快遞漲0.21%，收報9.55元;圓通速遞跌0.35%，收報11.24元。

　　公開數據顯示，順豐控股2月公司速運物流業務收入105.59億元，同比增長22.21%;完成業務量6.99億票，同比增長 47.16%;速運物流業務單票收入為15.11元，同比下降16.93%。韻達股份2月公司快遞服務業務收入15.15億元，同比增長68.90%;完成業務量7.01億票，同比增長136.03%;快遞服務單票收入2.16元，同比下降28.48%。圓通速遞2月公司快遞產品收入13.77億元，同比增長113.62%;完成業務量5.29億票，同比增長127.07%;快遞產品單票收入 2.60元，同比下降5.92%。申通快遞2月公司快遞服務業務收入10.60億元，同比增長126.14%;完成業務量3.89億票，同比增長146.98%;快遞服務單票收入2.72元，同比下降8.42%。

　　可以看出，由於單票收入存在較大差距，順豐營收領先於其他公司。而從業務量增速來看，「通達系」業務量增速高於順豐。安信證券分析認為，「通達系」業務量的大幅增長，受2020年2月基數較低影響，也與2021年春節不打烊有關;而受2020年2月復工及時的高基數影響，以及「通達系」分流部分散單業務，導致順豐2月件量增速環比回落，這也符合市場預期。而據2020-2024年中國物流快遞包裝設備市場專題研究及投資可行性評估報告預計，2月受益於季節性和低基數因素，行業迎來高增長，單票價格亦環比回升，預計快遞行業一季度整體業績維持高增長，但中期競爭壓力仍然較大。

　　市場強化資本投入

　　快遞公司不僅通過價格戰搶占市場，同時也不斷加碼基礎設施以及科技投入，以強化公司競爭優勢。2020年，公司資本性開支同比增長76.2%，達到創紀錄的92億元。而公司2020年經營活動產生的現金流為49.5億元。公司的資本投資策略已經擴展到更大範圍的基礎設施建設，如快運、雲倉、冷鏈網絡和時效產品組合等，為中通的生態圈業務發展提供協同效應。

　　中通快遞成本優勢和規模壁壘的正反饋，捍衛了公司龍頭地位。中通不斷優化快遞路由網絡、加大產能建設、搶占市場份額，保證公司能夠以低成本高效益運轉，形成經營性現金流、資本開支、單件成本降低的良性循環。

　　順豐控股在科技方面也在持續加碼。2020年，公司科技投入金額達42.73億元，同比增長16%。2月9日，順豐控股公告稱，擬非公開發行募資不超過220億元，用於提升供應鏈服務能力。

　　順豐控股作為國內最大的綜合物流服務商，不斷延伸業務布局，完善物流網絡基礎設施，並在人工智慧、大數據、機器人、物聯網、物流地圖等科技前沿領域進行了前瞻性的布局，提升自身核心競爭力。此外，公司於2021年2月公告擬要約收購嘉里物流的控股權，如此交易成功收割，有望進一步強化順豐控股在國際跨境貨運上的競爭優勢。

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