貴州燃氣擬通過資產重組布局頁岩氣開發 探索能源轉型新路徑

  中國報告大廳網訊，2025年5月30日，貴州燃氣（600903）發布公告稱，正推進一項涉及發行股份購買資產並配套融資的重大交易。此次交易旨在通過資本運作整合省內頁岩氣資源，推動企業從傳統城市燃氣運營向清潔能源開發領域延伸，為區域能源結構優化提供新動力。

  一、交易概況與戰略意義

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國燃氣行業發展趨勢及競爭策略研究報告》指出，貴州燃氣計劃向烏江能源投資等三家機構發行股份收購其持有的貴州頁岩氣勘探開發公司100%股權，並同步向不超過35名特定投資者募資。該交易構成關聯交易，但預計不觸及重大資產重組標準，實際控制人貴州省國資委地位保持穩定。標的資產審計、評估及盡調工作正加速推進，待完成後將召開董事會審議重組報告書等文件。此次停牌自2025年3月31日開始，於4月9日復牌，標誌著公司正式開啟能源轉型新篇章。

  二、標的公司及市場背景分析

  貴州頁岩氣勘探開發公司作為省內非常規天然氣開發核心平台，其資產注入將直接強化貴州燃氣在上遊資源端的布局。貴州省近年持續加碼頁岩氣勘探投入，2023年全省頁岩氣產量突破15億立方米，占全國總產量比重逐年提升。此次交易若順利完成，貴州燃氣有望構建"城市供氣+非常規能源開發"雙輪驅動模式，在西南地區形成差異化競爭優勢。

  三、財務數據與風險考量

  從近三年業績看（2022-2024年），貴州燃氣營業收入分別為61.63億元、60.98億元和66.80億元，呈現震盪上行趨勢；歸母淨利潤則波動顯著，由2549萬元增至7808萬元後又回落至6251萬元。值得注意的是，公司資產負債率連續三年維持在62%-64%區間，高於行業平均水平，此次資產收購可能進一步加劇財務槓桿壓力。此外，天眼查數據顯示企業存在217條自身風險提示，包括股權凍結、司法訴訟等歷史遺留問題。

  四、資本市場影響與未來展望

  作為貴州省屬燃氣龍頭企業，貴州燃氣本次資本運作不僅關乎企業戰略轉型成敗，更折射出地方國企在"雙碳"目標下的產業調整方向。通過整合頁岩氣資源，公司有望獲得新的利潤增長點，但需面對勘探開發成本高企、技術轉化周期長等挑戰。市場分析認為，若能有效協同上下游產業鏈資源，此次交易或將重塑區域清潔能源格局。

  綜上所述，貴州燃氣此次資產重組是企業響應能源戰略轉型的重要舉措，通過整合上游頁岩氣資產優化業務結構，同時伴隨財務風險管控與資源整合效率兩大關鍵考驗。在"十四五"能源規劃背景下，此舉既符合貴州省資源優勢轉化需求，也為傳統燃氣企業開闢了向綜合能源服務商升級的新路徑。

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