2025年中國電力保供壓力加劇 火電機組運行與政策支持下的行業轉型

  中國報告大廳網訊，——全國最大負荷突破15億千瓦，火電重點企業業績增長超36倍

  當前正值迎峰度夏關鍵期，我國電力系統面臨極端高溫考驗。國家能源局監測數據顯示，2025年7月16日全國電網最大負荷首次突破15億千瓦大關，較去年同期增幅達3.8%，16個省級電網年內已36次刷新歷史峰值。在電力供需緊平衡背景下，火電作為基礎電源承擔起保供核心角色，行業政策環境與重點企業經營表現成為市場關注焦點。

  一、2025年夏季用電高峰持續 火電機組負荷創歷史新高與政策應對措施

  入夏以來我國遭遇大範圍極端高溫天氣，7月4日-16日期間全國最大電力負荷三次刷新紀錄。截至最新統計，天津、冀北等16個省級電網累計36次突破歷史峰值，反映火電在頂峰時段的支撐作用顯著增強。國家統計局數據顯示，5月份規模以上工業火電發電量同比增長1.2%，6月增速雖小幅放緩但仍保持1.1%正增長。為保障電力穩定供應，各地加速推進煤電機組靈活性改造，甘肅等地已出台容量電價機制等政策組合拳。

  二、燃料成本下降驅動 火電重點企業上半年業績顯著改善

  受益於煤炭市場價格中樞持續下移，2025年上半年火電行業盈利水平實現大幅提升。Wind數據顯示，在12家發布業績預告的A股火電上市公司中，9家淨利潤同比預增，1家減虧。以某中部省份火電龍頭為例，其上半年歸母淨利潤預計達1.8億-2.2億元，同比增長3600%-4423%；另一華東區域電力企業淨利潤更突破17億元大關。多數企業將業績增長歸因於燃料成本下降，通過優化採購策略、拓展長協煤渠道等舉措，有效對沖了夏季用能需求激增帶來的運營壓力。

  三、政策組合拳強化支撐 火電行業轉型進入關鍵窗口期

  隨著電力市場化改革深化，2025年甘肅等地率先探索容量電價機制，明確煤電機組每年每千瓦330元的補償標準。分析指出該政策將有效改善火電廠投資回報預期，預計全年新增核准煤電項目規模將達60GW-70GW。行業專家預測至2030年，隨著新能源裝機占比提升，火電將逐步轉向調節性電源角色，容量電價收入或貢獻近半主營業務收益，其盈利模式正從單純電量競爭向"容量+輔助服務"多元化結構轉型。

  在極端氣候與能源轉型雙重挑戰下，2025年中國火電行業展現出強韌發展態勢。政策端通過電價機制創新與保供體系建設持續優化運營環境，企業端憑藉成本管控能力實現業績突破。隨著新型電力系統建設加速，預計火電將在保障電網安全、促進新能源消納中發揮不可替代作用，行業價值重估進程有望持續推進。當前15億千瓦級的負荷考驗既是挑戰更是機遇，標誌著我國能源保供體系正向更加智能高效的方向邁進。

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