2025 年草甘膦行業投資分析：供需偏緊推升價格，相關企業業績與股價迎多重利好

  中國報告大廳網訊，2025 年 5 月以來，草甘膦市場呈現顯著的上行態勢，草甘膦原藥價格持續上漲，疊加中長期供需偏緊格局的確立，不僅帶動行業內企業業績改善，也推動相關概念股集體走強。從短期數據來看，草甘膦價格漲幅明顯，庫存持續下降;中長期維度，需求端隨轉基因作物種植擴大而增長，供給端新增產能受限，行業景氣度有望維持，為投資提供了清晰的邏輯支撐。

  一、2025 年 5 月至 8 月草甘膦價格持續上漲，庫存下降反映供應偏緊

  中國報告大廳《2025-2030年中國草甘膦行業市場深度研究與戰略諮詢分析報告》指出，2025 年 5 月以來，草甘膦原藥價格進入持續上漲通道。據數據顯示，截至 8 月 24 日，95% 含量草甘膦原藥報價 2.75 萬元 / 噸，97% 含量報價 2.8 萬元 / 噸，較 5 月初上漲約 20%，當前市場因國內剛需備貨、出口訂單排單交付，對草甘膦價格的預期仍小幅上漲。

  從供需數據來看，截至 8 月 24 日，草甘膦周度產量為 0.86 萬噸，較上周上漲 18.71%;但草甘膦周度庫存量為 2.78 萬噸，較上周減少 0.07 萬噸。值得關注的是，在草甘膦產量明顯提升的背景下，庫存仍呈下降態勢，這一現象直接反映出當前草甘膦供應格局持續偏緊，為後續草甘膦價格提供了較強支撐力度。

  二、草甘膦中長期供需緊平衡延續，需求增長明確且新增產能有限

  作為全球使用量最大的除草劑品種，草甘膦約占全球除草劑市場 30% 份額，而我國是草甘膦生產大國，在全球產能中占據顯著地位。數據顯示，全球草甘膦總產能約 118 萬噸 / 年，其中中國產能達 81 萬噸 / 年，占比接近七成;需求端方面，北美和南美為全球最大草甘膦需求市場，合計占總需求的 58%，我國草甘膦產能以外銷為主，出口比例超過 60%。

  從短期需求旺季來看，每年 6 月～8 月是國內草甘膦出口至南美的傳統旺季，2025 年南美地區如巴西、阿根廷等國家大豆、玉米種植面積持續擴大，對草甘膦的需求保持旺盛，且 5 月以來南美製劑訂單大量釋放，採購季較往年延長三周，進一步拉動草甘膦出口增長。

  從中長期維度分析，草甘膦市場供需緊平衡態勢仍將延續。供給端，我國已將新建草甘膦生產裝置列為限制類項目，未來草甘膦新增產能有限;需求端，隨著全球轉基因作物種植面積持續擴大，疊加百草枯等傳統除草劑因毒性問題加速退出市場，草甘膦需求增長空間明確，將長期支撐草甘膦行業景氣度。

  三、草甘膦行業集中度較高，頭部企業產能與環保優勢顯著

  我國草甘膦行業集中度較高，頭部企業主導市場格局。2024 年，興發集團、福華化學、新安股份、江山股份、廣信股份、揚農化工的草甘膦產能分別為 23 萬噸、15 萬噸、8 萬噸、7 萬噸、6 萬噸和 4 萬噸，其中行業內排名前五的企業所占市場份額達 74%，頭部企業在草甘膦生產、供應中具備較強話語權。

  具體企業來看，江山股份作為國內草甘膦主要生產企業之一，目前擁有草甘膦原藥產能 7 萬噸 / 年，其中甘氨酸法產能 3 萬噸 / 年，IDAN 法產能 4 萬噸 / 年，此外其貴州項目建成後將新增草甘膦產能 5 萬噸，同時該企業也是國內首批通過環保核查的 4 家草甘膦生產企業之一，在環保合規與產能擴張上均具備優勢。

  四、草甘膦概念股集體走強，價格上漲顯著提振相關企業業績

  草甘膦價格上漲不僅推動行業景氣度提升，也直接反映在資本市場與企業業績層面。據統計，A 股中布局草甘膦的個股共有 11 只，8 月 26 日集體上漲，平均漲幅 2.42%，其中江山股份、潤豐股份、興發集團漲幅居前，分別為 5.7%、3.94%、3.85%。

  業績方面，草甘膦價格上漲對相關公司業績構成明顯利好。興發集團表示，草甘膦價格上漲對公司農化業務存在積極影響，若僅考慮產能因素，草甘膦價格每上漲 1000 元 / 噸，預計能為公司增加約 2 億元 / 年的利潤。從已披露的 2025 年半年報淨利潤數據(按半年報、業績快報、業績預告下限，無下限則取公告數值統計)來看，中農聯合扭虧為盈，安道麥 A 減虧，潤豐股份、江山股份、國光股份、揚農化工淨利潤均同比增長。

  其中，潤豐股份淨利潤增幅最高，上半年實現歸母淨利潤 5.56 億元，同比增長 205.62%。該公司透露，目前不少草甘膦生產商因國內高溫天氣選擇檢修或減產，且均有在手前期訂單需要交付，導致國內生產商庫存處於低位;基於利潤改善的期待，國內草甘膦生產商目前普遍堅挺報價，並有進一步推漲價格的動機。

  五、總結

  2025 年草甘膦行業呈現 「價格持續上漲、供需偏緊、企業業績改善、概念股走強」 的良性循環態勢。短期來看，南美出口旺季延長、國內生產商庫存低位且挺價意願強，支撐草甘膦價格維持高位;中長期來看，全球轉基因作物種植擴大帶來需求增長，而我國草甘膦新增產能受限，行業供需緊平衡格局將長期延續，為頭部企業提供穩定的盈利空間。從投資視角出發，具備產能規模優勢、環保合規能力及出口渠道的草甘膦企業，有望在行業景氣周期中持續受益，其業績與股價的長期表現值得關注。

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